Beursbox.nl Beurs Artikelen

In feite is er geen sprake meer van een fusie. Fortis gaat simpelweg op in ABNAMRO.
De Fortis bank kantoren verdwijnen, het logo gaat weg, terwijl ABNAMRO gewoon blijft bestaan.
Boven de twee banken staat de de nieuw gevormde ABNAMRO group en de aandelen van die groep zijn alle in handen van de Nederlandse staat.
Aan de ene kant zie ik met angst en beven nu dat de Nederlandse staat garant staat voor twee banken die het bankieren verleerd zijn. Aan de andere kant voorzie ik dat de wens om de bank te verkopen zo groot is, dat straks een andere bank deze nieuwe ABNAMRO voor een prikkie gaat overnemen en daarmee de belastingbetaler nog een keertje een oortje aan zal naaien.
Ik ben het vertrouwen in de banken, maar ook in de politiek volledig kwijt. Ik zal daarin de enige niet zijn vrees ik.
Heel de fusie van Fortis en ABNAMRO kost 1,2 miljard. Het mag blijkbaar allemaal wat kosten.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, aegon fortis, belastingbetaler, franse fusie, garant

If you don’t fully understand an instrument, don’t buy it. If you will not buy for yourself a specific product, don’t try to sell it. If you don’t know very well your customers, don’t lend them any money. If you do these three things, you will be a better banker, my son.”
Het advies werd gegeven door Emilio Botín Sanz de Sautuola García de los Ríos. CEO van Banco Santander, de op 5 na meest winstgevende bank ter wereld. Deze bank is totaal niet geraakt door de giftige Amerikaanse rommel die zoveel andere banken wel tot op de rand van de afgrond gebracht heeft.
- Ik zag dit weekend overigens ook een door Amerikanen opgemaakt staatje met landen in de EU die in de gevarenzone zitten. Tot mijn toch wel verbazing in het rijtje tussen Griekenland en Ierland geen België maar wel Nederland! De reden is simpel. Wouter Bos heeft vooral ING, maar ook ABNAMRO en Fortis enorme toezeggingen gedaan die Nederland nu moet nakomen. Daarmee is heel onze staatshuishouding een janboel geworden, zo lek als een gatenkaas.
Als dank voor alle hulp hebben de bankiers besloten dat ze liefst toch zo snel mogelijk terug willen naar hun onbeperkte bonuscultuur.
Ze hebben nog altijd niet door dat ze zonder de hulp van de staat geen baan meer zouden hebben. Dat ze in feite heel hun verdere werkzame leven in dienst zouden moeten stellen om hun schulden aan de samenleving af te betalen. De enigen zie gestraft zijn voor de fouten van de bankiers zijn de aandeelhouders en de belastingbetalers. De bankiers liepen lachend bij de problemen weg en doen nu weer alsof ze zich van geen kwaad bewust zijn.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, bankiers, botin, ing, londen, santander

Met de belofte de bonus van 2007 voor haar rekening te nemen is ING alvast begonnen met het wegkapen van bancair talent uit de ABNAMRO stal.
ING wil voor de verdeling van ABNAMRO alvast wat talent hebben en het mag wat kosten. Zeg dan maar eens 'nee' als medewerker. Een loopbaan bij ING dat als werkgever 'rust' kent, of een voortzetting in een bank die die door drie jagers verscheurt gaat worden en waar je plekje niet vanzelfsprekend is. Niet een moeilijke keuze.
Medewerkers ABNAMRO die komen werken, worden verzocht rechts te blijven lopen, dan loop je de minste kans vertrappeld te worden door dozen sjouwende collega's die vertrekken.
Ben je een lezende ABNAMRO medewerker en heb je Vermogensbeheer diploma's op zak, neem dan even contact op, mijn eigen vermogensbeheerder heeft misschien nog een leuke aanbieding voor je. (Ik heb een deel van mijn persoonlijke vermogen in handen van een gespecialiseerde vermogensbeheerder gegeven. We doen nu wedstrijdje wie het meeste rendement weet te scoren. In 2006 heb ik het luxe etentje gewonnen. 2007 deden we het beide zo goed dat het nog spannend gaat worden.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, ing, loopbaan, vermogensbeheerder

Tot de subprime crisis zagen we iedere dag in de pers wel berichten over overnames. Hoewel vooral in Nederland dit feest gewoon doorgegaan is, met ABNAMRO, Getronics, Numico en Hagemeyer als recente voorbeelden, is het wereldwijd zo dat steeds meer eerder aangekondigde deals nu toch geen voortgang vinden. Vooral de Private Equity fondsen kunnen het geld er voor niet meer beschikbaar krijgen. Zo werd gisteren bekend dat de beoogde overname van PHH Corp nog altijd financieel niet rond is.
Blackstone had indertijd heel makkelijk aangegeven dat ze wel even voor geld zou zorgen, maar dat bleek achteraf gezien grootspraak. In de hype konden ze het maken, maar nu iedereen wakker is geworden houden ze de hand op de knip en ziet Blackstone ook banken afhaken.
Als Blackstone de eerste is die het opgeeft zullen ze een flinke boete moeten betalen. Het spel tussen de banken en Blackstone is nu vooral wie als eerste de handdoek in de ring gooit. Die moet namelijk de boete betalen en zal 'de schuld' van de mislukking moeten dragen.
De koers van PHH, dat voor 31,5 zou worden overgenomen, is nu terug naar $26,73.
Wie er nog vertrouwen in heeft dat het goed kan komen weet hoeveel er portentieel ligt te wachten. Met een K/W van 180 is PHH niet echt goedkoop te noemen. Dit was nu echt zo'n waanzin hype overname die nooit had mogen worden aangekondigd. De kans dat deze deal nog gaat plaatsvinden is naar mijn idee niet groot.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, banken, blackstone, boete, phh, subprime

Een aandelen emissie moet Fortis meer dan 13 miljard euro gaan opbrengen. Er worden 896 miljoen aandelen uitgegeven tegen 15 euro per stuk. Fortis zet een vrij wanhopige zet door deze aandelen met een korting van 43% aan te bieden. Als deze emissie een succes wordt, dan nog heeft Fortis 10 miljard te weinig. Ze neemt daarom een lening bij Merill Lynch die ze gaat aflossen door enkele delen van ABNAMRO weer door te verkopen aan onder andere Capitalia. Verder kunnen dan ook onderdelen van Fortis zelf in de verkoop gedaan worden.
Daarnaast wil Fortis eventueel nog een obligatielening uitschrijven om het krediet bij Merill Lynch te vervangen.
Fortis is de enige van de vier beoogde overnemers die nog geen toestemming van Europa gekregen heeft. Heel deze show kan dus nog door Europa afgelast worden. Ik krijg steeds meer de indruk dat dát wel eens de beste weg zou kunnen zijn, al moet dan wel direct daarna de top van ABNAMRO vervangen worden.
Wat overigens het effect wordt van bijna 900 miljoen aandelen tegen 15 euro verkregen, laat zich raden. Heel wat beleggers zullen de stukken zo snel mogelijk tegen de huidige beurskoers proberen te verkopen, hetgeen niet lukt en de koers zal daarom door het aanbod van aandelen fors gaan dalen.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, emissie, fortis, koers, merill lynch, miljard, obligatielening

De NASDAQ heeft een 31% belang in de Londonse beurs, maar het bleek onmogelijk om de overige aandelen te verkrijgen. Ze willen nu dus van hun aandelen af, maar terwijl er veel animo was toen ze hun 31% belang opbouwden, is er nu weinig animo om de stukken van ze over te nemen. De koers van LSE is is nog wel op peil, maar Nasdaq zou graag haar belang in één transactie willen overdragen. Er lijkt echter geen kandidaat voor de stukken meer te zijn. Medebieder Deutsche Börse heeft al aangegeven geen trek meer te hebben. Ook een potentiële Italiaanse overnemer, die al 10% bezit, wil nu van die 10% af. Ook die poging is door de LSE als vijandig beoordeeld en de Italianen geven het ook op.
Blijkbaar kan je dus best als over te nemen partij een vuist maken. Misschien een goed idee om de ABNAMRO top te laten kennismaken met de LSE top?
De LSE wil op zich wel overgenomen worden, maar niet tegen elke prijs. In feite zeggen ze, we willen niet overgenomen worden, tenzij je ons een bod doet dat we niet kunnen afslaan. Dat houdt in, een bod doen waarmee ze meer winst maken dan dat ze zouden doen als ze dit winstgevende bedrijf zelf blijven voortzetten.
Zo'n bod zat er niet in, dus geen enkel probleem, dan blijven ze hun winstgevende business zelf runnen.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, bod, borse, lse, nasdaq, overnemer

Barclays wil ABNAMRO overnemen en wil daarvoor niet in Euro's maar in aandelen Barclays betalen. Dat is immers veel goedkoper. Het vervelende is nu dat de aandelen Barclays de laatste tijd flink gedaald zijn. Eind maart werd nog dik 780 pence betaald, nu staat de teller op 725 nadat eerder 692 geraakt werd.
Het maakt voor aandeelhouders ABNAMRO nogal wat uit. Weliswaar ging het aandeel ABNAMRO na de start van de overname strijd flink omhoog, maar het is natuurlijk zuur om dat voordeel weer te verliezen in een koersdaling van het aandeel Barclays. Het is daarbij reuze makkelijk om als overnemer een paar extra aandelen te laten drukken en daarmee een overname te bekostigen. Dat kost je als onderneming letterlijk 'niets'.
De aandeelhouders van de overnemer, die kunnen er wel wat van merken, want de grotere onderneming heeft ineens ook heel veel meer aandelen uit staan. Vooral de grote aandeelhouders zien dan hun procentuele bezit in de onderneming flink afnemen. Toch hoeft voor die aandeelhouders e.e.a. niet negatief te zijn. Immers als de overgenomen partij ook winst meeneemt, dan wordt de samengevoegde winst verdeeld over ook net zoveel toegenomen aandelen en blijft de winstgevendheid van de hele onderneming op peil.
Voor de aandeelhouders van de overgenomen partij is het de vraag of hun bezit in de nieuwe samengevoegde onderneming interessant is. Ze zijn al bij de start de kleinere partij. Of hun rechten in de nieuwe onderneming nog wat voorstellen, dat moet maar blijken. De koersvorming van Barclays laat zien dat het na het bod van Barclays snel aanmelden van de ABNAMRO aandelen ook heel nadelig kan uitpakken. Het zal niet de eerste keer zijn dat de overnemende partij in de dagen tussen aanmelden en de daadwerkelijke transactie de koers van het eigen aandeel ook nog flink onder druk gezet ziet worden. Volgens mij was het ook bij KLM zo dat het spelletje koelbloedig werd gespeeld zodat de al karig bedeelde aandeelhouders KLM er nog extra op achteruit gingen.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, barclays, bod, cash, in aandelen, klm, overname

Stel, u heeft recent opties ABNAMRO gekocht of geschreven, wat gaat er dan gebeuren als het aandeel van de beurs gehaald wordt?
Uiteraard ligt het er aan hoe u in welke positie zit. Kopers van call opties kunnen geconfronteerd worden met uiteindelijk een fair value prijs die afwijkt van de beursprijs. Fair value is berekend via de Black and Scholes formule en als de prijs waarvoor u kocht flink afwijkt van de fair value prijs bij afwikkeling van de opties dan kan u dat flink kosten... of opleveren. Houdt u er echter maar rekening mee dat het meestal 'kosten' is.
Schrijvers van opties worden ook afgerekend op fair value. Ook hier geldt dat u behoorlijk gesneden kunt worden als de opties die u schreef qua premie flink afwijkt van de fair value prijs op datum afwikkeling.
Hoe wordt die fair value berekend?
Allereerst is daarvoor de prijs van het bod op de aandelen van belang en daarnaast ook de serie en looptijd van de opties. Des te langer de resterende looptijd, des te meer tijd en verwachtingswaarde premie zit er in de afrekening. Het is nu dus nog niet definitief vast te stellen wat het wordt, want we weten heb bod nog niet en nog niet wat de datum liquidatie aandeel ABNAMRO is. Moet u gaan gokken?
Ik zou het niet doen, de professie weet straks als eerste hoe de zeilen erbij staan. Die naaien op dat moment particulieren die deze kennis dan nog niet hebben een oor aan. Ze kunnen dan namelijk handelen met de kennis van de koers van morgen, terwijl u als particulier die kennis niet heeft. Hoe kunt u het daar van winnen?

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, black and scholes, fair value, geschreven opties, looptijd, premie

Een indicatief bod van 47 euro, dat is wat naar buiten is gebracht. Het aandeel Stork steeg gisteren tot vrijwel dat niveau, een winst van bijna 10%.
Wat bij mij dan direct in beeld komt is dat het bedrijf nu in zijn geheel door een andere investeerder wordt overgenomen, die vervolgens als alles in kannen en kruiken is, alsnog de splitsing van de onderneming kan doorvoeren.
Het enige slimme aan de huidige Private Equity koper is het feit dat hij het niet heeft over die toekomstige splitsing van het bedrijf.
Blijkbaar MOET Stork ook verkocht worden, net zoals er blijkbaar een MOETEN zit in de verkoop van ABNAMRO.
Ik begrijp dat niet goed. Naar mijn idee laten de topmanagers zich helemaal gek maken door Private Equity fondsen die de deur platlopen en net doen alsof de enige beschikbare weg nu nog slechts bij 'overgenomen worden' te vinden is. De topmanagers gaan er in mee, alsof ze geen 'nee' meer durven te zeggen. Zou het vooruitzicht van miljoenen de man aan overname premies daar iets mee te maken kunnen hebben?

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, premie, private equity, splitsing, stork

De VEB heeft de beoogde overname van ABNAMRO door Barclays gedwarsboomd en dat zit de heren niet lekker. De grote aandeelhouders van ABNAMRO hadden blijkbaar al een leuke deal en zijn nu 'not amused' nu hun trade ineens minstens vertraging op gaat lopen. Dus tijd om dan maar even zwaarder geschut te gebruiken en wat is dan beter dan alle overheidsmiddelen die toch al betaald zijn daarvoor maar in te zetten.
De VEB heeft daarom nu een zeer agressief briefje van de AFM gekregen, waarbij duidelijk is dat de VEB 'schuldig' is en zich dient te verantwoorden.
Ik schreef al eens eerder dat de Vries naar mijn idee niet voor niets weggaat, hij heeft als luis in de pels zijn houdbaarheidsdatum voor wat betreft de echte machthebbers in Nederland al redelijk overschreden. We wonen niet in Rusland, maar steeds openlijker worden nu overheidsinstanties gebruikt en misbruikt om deze luis in de pels en zijn organisatie het zwijgen op te leggen. Ze zijn te lastig en winnen teveel rechtszaken. Gelukkig is de rechterlijke macht in Nederland nog redelijk onafhankelijk. Hulde doorvoor en ook hulde voor de VEB die zaken boven water brengt daar waar het keihard nodig blijkt.
De AFM suggereert nu al overigens dat medewerkers van de VEB betaalt zijn geworden door de tegenstanders van deze overname door Barclays en/of zouden hebben gehandeld met voorkennis op de door de AFM ingezette actie. De VEB dienst namelijk ALLE rekeningnummers van ALLE VEB medewerkers die op welke wijze dan ook betrokken waren bij de VEB actie tegen de overname te overhandigen. Hoe dat zich verhoudt met de privacywet is onduidelijk. Nu via de terroristenwetgeving door de overheid alles kan worden nagevraagd kunnen we mooi zien hoe een wet tegen terroristen nu mooi misbruikt kan worden om ongewenste tegenstand bij dure deals de mond te snoeren.
Hoe dan ook is de VEB nu al veroordeeld, want geheid gaat één zo'n medewerker niet akkoord met deze aan Rusland doen denkende actie van de AFM Sicherheits finance polizei. Zullen we de AFM maar een andere naam geven? Ik dacht aan Finstapo. Wie een betere suggestie heeft mag deze opsturen.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, afm, deals, finstapo, veb, voorkennis

Dat Fortis (delen van) ABNAMRO in wil lijven en in feite heel het Nederlandse bankennetwerk wil hebben komt me nog steeds wat onwerkelijk over. Als ik echter naar de cijfers van de banverzekeraar kijk, dan begint het iets duidelijker te worden. Van de kwartaalwinst van 1,16 miljard, kwam 903 miljoen van het bankgedeelte van de bank/verzekeraar.
Wat is in feite een bank? Ooit vertelde mij eens een bankier, "het is een geldmachine die alleen maar mensen in dienst heeft om de winst af te romen, want anders zou zo'n winstgevende business verboden worden".
Fortis wil een groter deel van die Nederlandse geldmachine in handen krijgen.
De vraag blijft dan, waarom moet de geldmachine ABNAMRO zo nodig verkocht worden? Is dit echt noodzakelijk voor het voortbestaan en de toekomstige groei van de bank, of is het eigenlijk alleen maar nodig voor de bonus van de top?
Vooralsnog zie ik geen serieuze visie in de top. Italië is een strategie waar ik nog altijd weinig van begrijp en dan helemaal al niet als je je daarna laat overnemen. KLM is verkwanseld, Hoogovens werd weggegeven, Fokker was een cadeautje, VNU was na blunders in de top gefundes fressen en ABNAMRO is weliswaar niet goedkoop, maar lijkt diezelfde weg op te gaan.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, bank, bonus, fortis, hoogovens, klm, vnu

Nu ABNAMRO zo in het nieuws is, komt ook bij consumenten steeds vaker de vraag op of het echt mis kan gaan met een bank. Het antwoord is 'JA', banken kunnen failliet gaan. Ook ABNAMRO. Er is echter wel een kleine bescherming. Bij de eerste grote bank die failliet gaat, is er nog geld in een steunfonds waaruit particuliere rekeninghouders tot maximaal zo'n 20.000 euro betaald gaat worden. Ik zeg 'bij de eerste grote bank' omdat er niet genoeg geld aanwezig is als tegelijk of vlak na elkaar meerdere grote banken failliet gaan.
Als u dus zorg heeft over het voortbestaan van een bank, dan zorgt u er het beste voor dat u niet meer dan 20.000 euro aan geldwaarde bij die bank hebt lopen.
ABNAMRO is een zeer degelijke bank en is nu niet in of zelfs maar in de buurt van de gevarenzone. Eerder deze week ben ik wel uit de Personal Banking service gegooid omdat ik mijn vermogen bij die bank tot onder de 50.000 euro teruggebracht heb. Ik voel me daar niet ongelukkig bij en had ook pertinent geen trek om mijn vermogen bij ABNAMRO te verhogen tot boven de 'persoonlijkere aandacht' grens. Het is niet zo dat ik dringende zorgen heb over het voortbestaan van de bank, maar in een bedrijf dat zo in beweging is, worden meer fouten gemaakt en raakt personeel gedemotiveerd. Men is dan als onderneming aan het navelstaren en ik zie dat terug in aanbiedingen die in mijn ogen bij anderen scherper zijn. Ik heb dus wat geld bij actievere concurrenten ondergebracht. Zou het om welke reden dan ook toch misgaan bij ABNAMRO, dan komt me dat niet slecht uit.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, banken, failliet, rekeninghouders, vermogen

Het heeft wat jaartjes mogen duren, maar de uitspraak van de rechter is er dan eindelijk. WorldOnline, Nina Brink en ABNAMRO en Goldman Sachs hebben bij de beursintroductie van WorldOnline de kluit belazerd.
Nina Brink was onduidelijk over haar arbeidsverleden, waar namelijk enkele smetjes op te vinden waren, maar juist die zaken waren in de prospectus niet meegenomen. Verder was haar persoonlijke bezit onduidelijk. Ze had immers al verkocht, maar deed voorkomen alsof ze alle aandelen nog had. Er werd een bedrijf als dochteronderneming genoemd die helemaal geen dochteronderneming was. Daarmee werd de onderneming 'rijker' voorgesteld dan ze in werkelijkheid was. Verder werden er persberichten uitgegeven die veel te optimistisch van aard waren.
Volgens de rechter hadden de uitgevende banken nooit een prospectus met de bovenstaande zaken niet in orde mogen uitgeven. Door dat wel zo uit te geven zijn ze mede verantwoordelijk geworden.
Eea zal inhouden dat er daadwerkelijk een schadevergoeding voor gedupeerde aandeelhouders aan zit te komen. 150.000 beleggers komen daar in beginsel voor in aanmelding. Samen verloren ze 6 miljard euro. Helaas zal hooguit een fractie daarvan in een schadevergoeding terug komen. Grote troost voor veel particuliere beleggers, ze kregen slechts 7 aandelen toegewezen.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, goldman sachs, nina brink, prospectus, schadevergoeding, worldonline

Ik kreeg een vraag van een lezer of ik de enorme stijging van ABNAMRO niet had kunnen voorzien. het antwoord is simpel te beantwoorden en is 'nee'. Naar mijn idee kon dat niet. Altijd stonden de Nederlandse banken gewaardeerd op een K/W van onder de 10. Slechts eind jaren negentig waren ze hoger gewwaardeerd. Een tijd waarop we nu terugzien als een hype-tijd. ABNAMRO leek in handen te kunnen komen van Private Equity, en blijkbaar was het grote geld toen ineens bereid om ABNAMRO 50% hoger te gaan waarderen. Als de vraag zou zijn, kunnen we voorzien dat ING ook veel hoger gewaardeerd zou moeten zijn? Dan is het antwoord 'Ja', maar alleen in een hype tijd en als Private Equity een poging gaat doen die bank binnen te slepen.
Het 'oude' geld zal er alles aan doen om haar grip op de grote cash brengers niet te verliezen.
De deal met Barclays kan overigens nog vervelend gaan uitpakken. Ze is dat ABNAMRO aandeelhouders zover mij bekend 2,5 keer de koers van het aandeel Barclays ontvangen. Als nu de koers van Barclays in elkaar stort, dan kan de prijs voor ABNAMRO nog flink lager worden. Deze grap is vaker gezien, onder andere bij de overname van KLM door Air France.
Overigens is Groenink al binnen vanwege de beoogde overname. Buiten de onvermijdelijk overname bonus die hij gaat krijgen, zijn ook zijn honderduizenden aandelen en opties op aandelen ABNAMRO de laatste weken 50% in waarde gestegen. Elsevier schat de inkomsten voor Groenink op 17 miljoen euro. Zeker weten dat hij deze deal door wil laten gaan!
Overigens, zou de deal nog afketsen, dan moet de bank 200 miljoen euro aan Barclays betalen. Die betaalt Groenink dan niet, maar in feite betalen de aandeelhouders dan. Naar mijn idee zou deze regeling illegaal verklaard moeten worden omdat het in feite chantage richting de aandeelhouders is.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: aandeelhouders, abnamro, bonus, groenink, k/w, waarderen

De enige reden dat de koers van het aandeel ABNAMRO zo hard omhoog is gegaan is de angst geweest dat een private equity bedrijf dit lucratieve bedrijf in handen zou krijgen. Pas op dat moment waren heel veel concurrenten bereid om mogelijk zelfs een 100% bonus op de toenmalige koers te gaan geven.
Als dit de waarde voor private equity niet duidelijk maakt, wat dan wel?
Het vervelende is dat ABNAMRO hoe dan ook niet zal overleven. Een krachtige bank, maar liefst een stuk of zeventig euro miljardjes waard en niet meer dan slechts aangeschoten wild dat onder de haviken verdeeld gaat worden om de cash cow die deze bank is maar uit de klauwen van private equity te houden.
Er blijven wat vragen open.
- Is het verlies van het zelfstandige bedrijf ABNAMRO een slechte zaak?
- Valt het management wat te verwijten, of is dit het beste wat het bedrijf nu kan overkomen?
- Moet het personeel gelukkig zijn met deze gang van zaken?
en dan de vraag die iedereen op de lippen ligt:
- Bij welke deal gaat het topmanagement het meeste verdienen?
We kunnen op onze vingers natellen dat DAT de deal zal worden die er uit gaat komen. Puur toeval natuurlijk, maar de huidige top van ABNAMRO gaat binnenlopen en laat het bedrijf en het personeel aan haar lot over. Het is net als bij de Titanic, met dit verschil dat bij ABNAMRO er geen aanvaring met wat dan ook was, de top de kleine kluis met cash geld in de reddingsboten zet, er zelf in de reddingsboten bij gaat zitten en de rest van het schip, met alles verder er op en er aan bewust laat zinken. U ziet, bijna net als bij de Titanic, met enkele nuance verschillen.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, bonus offshore, deal, koers, private equity

De strijd om ABNAMRO is nog niet gestreden. Barclays heeft tot vrijdag om een deal te maken, maar ABNAMRO heeft een consortium van drie andere banken al ruimte gegeven om volgende week te komen praten.
Het lijkt er dus wel op dat er op de één of andere manier een deal komt. Zou er verrassender wijze geen deal komen, dan kan ABNAMRO van 36 terug naar 26 duiken met als gevolg dat de AEX index tientallen punten zal verliezen. Het is dus ook voor de beurs als geheel belangrijk dat er nu een deal komt en ABNAMRO op houdt te bestaan. Ik blijf dat verbazingwekkend vinden dat een zo sterk bedrijf in enkele dagen tot aangeschoten wild kan verworden.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, aex index, banken, beurs, consortium

Er zijn beleggers die op hun aandelen ABNAMRO gedekt opties geschreven hebben. Wat gaat er met die opties gebeuren als ABNAMRO van de beurs gehaald wordt?
- Laat ik beginnen met te stellen dat de schrijvers van opties in principe niet blij zijn met het van de beurs halen van het onderliggende aandeel. Euronext werkt vaak met een 'fair value' en dat is een compromis waarmee de 'oudere' schrijvers vaak niet blij zijn. Wat ik ermee wil zeggen is dat het wel eens een akelige verrassing kan worden wat er aan fair value uitkomt en zeker voor de schrijvers die al enige tijd geleden de stukken schreven voelt het vaak allesbehalve als 'eerlijk'.
Het is aan iedere schrijver van opties zelf of deze het vallende bijltje wil afwachten, of dat eieren voor het geld gekozen worden. Waardeloze geschreven opties kunnen bij de fair value afrekening ineens waarde krijgen, dus neem op tijd winst!
In zo'n situatie zoals bij ABNAMRO hebben de profs een enorm voordeel op de particulieren. Immers kunnen ze veel beter inschatten hoe die fair value er op een gegeven moment uit gaat zien. Zodra geruchten uitkomen, beginnen ze al te rekenen en nemen nieuwe posities in. Ze kopen bijvoorbeeld opties die amper nog waarde hebben omdat die bij fair value mogelijk wel wat waard gaan worden. Een gedegen kennis van Black & Scholes is nodig om de fair value redelijk in te kunnen schatten. Mijn advies is om winst te nemen daar waar het kan en niet met de profs in deze krokodillenkuil te gaan worstelen.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, beurs, euronext, fair value, geschreven opties, opties

Hoe kan het dat het management van ABNAMRO praat met Barclays, terwijl de aandeelhouders nog helemaal niet geraadpleegd zijn? Willen de aandeelhouders deze overname wel? Kan deze zomaar doorgedrukt worden, tegen de wil van de aandeelhouders in?
Dit zijn wat vragen die we binnenkregen.
- Uiteindelijk beslissen de aandeelhouders of ze akkoord gaan met een overname. Barclays zal ze daartoe een openbaar bod doen. Nu het aandeel ABNAMRO al zo enorm gestegen is, zijn aandeelhouders veel meer genegen afscheid van de stukken te nemen. Als het bod van Barclays dan ook nog eens boven de huidige hoge beurskoers uitkomt, is het helemaal al snel goed. Barclays kent de grote aandeelhouders van ABNAMRO al en heeft waarschijnlijk al van hen begrepen dat tegen een goede prijs alles te koop is.
Ook het management van ABNAMRO zal al wel gesproken hebben met wat grootaandeelhouders. Immers willen ze niet door de huidige aandeelhouders gewipt worden van hun lucratieve baantjes.
Het grootste deel van de ABNAMRO aandelen is in handen van slechts een paar partijen. De enorme hoeveelheid aan particuliere beleggers stelt qua aandeelhouderspercentage amper iets voor. Die paar procent in particuliere handen kan dus genegeerd worden.
Daarbij zijn de grote aandeelhouders heel slim geweest. Immers zijn er opties en turbo's etc uitgevonden. De houders daarvan hebben wel een risico, maar geen stem. Alleen de daadwerkelijke aandeelhouders hebben een stem. De houders van call opties niet. Op die manier is de stem van de particuliere belegger ook gekortwiekt. De meeste gelden van particulieren zit namelijk niet in ABNAMRO aandelen, maar in stemloze opties/Turbo's en uiteraard ook in beleggingsfondsen en belegde verzekeringen waarmee de particuliere beleggers ook geen stem hebben.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: aandeelhouders, aandelen, abnamro, barclays, overname

Gisteren is er in de Tweede Kamer een hoorzitting geweest over onder andere de opkomst van Private Equity en Hedge Funds. De politiek is in beroering gekomen omdat de 'oude' machthebbers, zoals het 'oude geld' weinig vat op private equity en hedgefunds hebben. Het was dan ook geen verrassing dat een oud topman van de ABNAMRO er het meeste schande van sprak en graag ziet dat de handelingen van hedgefondsen en private equity fondsen aan banden gelegd worden. Door te wijzen op de mislukte acties wordt een klimaat gecreëerd waarbij er alleen maar slecht over gesproken kan worden. Wat vergeten wordt, is dat de topmensen van topbedrijven zonder die twee marktspelers in 1999 ook prima in staat bleken prachtige bedrijven om zeep te helpen en een fraude van ongekende omvang te creëren. Miljoenen werknemers en beleggers raakte geld en/of baan kwijt dankzij dat wanbeleid. Als dus zo'n oude topman wijst op de splinter in het oog van de hedgefunds en private equity fondsen, dan zou hij liever iets aan die balk in zijn eigen oog doen.
Beide nieuwe investeerders zouden niets klaarmaken als bedrijven en topmanagers de zaken goed op orde hadden. Immers slaan ze alleen toe als er een kans voor open doel ligt. Een kans omdat er bijvoorbeeld een te lage waardering voor de aandelen bestaat, of een kans omdat een bepaald onderdeel van het bedrijf slecht draait, maar koste wat het kost vastgehouden blijft worden.
DAN pas kan een hedgefund iets doen. Ik ben zelf ook geen voorstander van al die overnames, maar het probleem ligt eerder bij de managers die prima weten hoe ze de eigen zakken moeten vullen, maar steeds minder goed weten hoe een grote onderneming degelijk gerund moet worden. Eigen gewin gaat bij de moderne manager steeds boven ondernemingwinst en een degelijke uitwerking van een goede visie. DAT is het kankergezwel waar we onder lijden. De hedgefunds zijn hooguit het medicijn met de akelige bijwerkingen.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, fondsen, hedge funds, priovate equity, topmanagers, wanbeleid

Ik ben vandaag 21 maart om 09:45 uur short in ABNAMRO gegaan.
Een heel bewuste keuze om dat te doen in gekochte put opties ABNAMRO.

Een belangrijke reden was dat er geen short Turbo's of Speeders op het aandeel ABNAMRO meer te krijgen zijn. Die zijn in het koersgeweld allemaal door de stoploss gevallen.
Een alternatief is dan om Call opties te schrijven, maar om twee redenen doe ik dat niet.

1. ABNAMRO is nog altijd sterk aan het stijgen./ Niet handig om dus een beperkte winst tegenover een onbeperkte mogelijke verlies situatie te zetten.
2. Als ABNAMRO van de beurs gehaald zou gaan worden, dan worden opties tegen een fair value van de beurs gehaald. Dat is bijna altijd nadelig voor schrijvers van opties.

Ik kocht dus puts ABNAMRO en wel de juni 28 puts voor 60 cent per stuk.
Geen grote positie, het moet leuk blijven.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Labels: abnamro, beurs, opties, speeders, turbo