Beursbox.nl Beurs Artikelen

Gisteren op tv een schokkende documentaire over hoe ook Europese bedrijven de arbeiders in China aan het uitbuiten zijn. Schokkend omdat simpelweg het voldoen aan de wettelijke minimumeisen soms de productiekosten met slechts één procent zou verhogen. Arbeiders moeten 12 uur per dag werken, zes dagen per week tegen een loon dat soms nog niet eens twee derde van het minimumloon in China haalt.

Het minimumloon in China is ook echt een minimumloon, niet te vergelijken met het minimumloon zoals we dat hier kennen.

Daarbij moeten arbeiders wonen in slaapzalen op het van de buitenwereld afgesloten fabrieksterrein. Acht personen op één slaapkamer en voor het middenkader vier personen op één kamer. Eten moet en mag alleen in de bedrijfskantine. Persoonlijke bezittingen mogen in een enkele plunjezak bewaard worden.

Kortom, de slaven van enkele eeuwen geleden hadden het niet zo heel veel zwaarder. Immers hadden die, veel minder dan de arbeiders in China nu, de mogelijkheden om te zien hoe de rest van de wereld wel van welvaart geniet.

Als u denkt dat dit een extreem slechte situatie is, het is een situatie bij een toeleverancier van Nokia. Dat bedrijf staat er om bekend dat het zich nog redelijk actief opstelt als het gaat om mensenrechten en arbeidsrecht.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

AFM weert dubieuze waarderingen van Geldwaardering.nl
Sinds de lancering van het internetplatform www.geldwaardering.nl heeft de Autoriteit Financiële Markten (AFM) al enkele tientallen dubieuze waarderingen van de website verwijderd. De website telt momenteel ruim 1900 waarderingen.

- Ik was er al bang voor. De site zegt een meerwaarde te bieden door particulieren ruimte te geven een waardering uit te spreken. Daar kan EN ZAL misbruik van gemaakt worden. De onafhankelijkheid is dus een farce.

Nu AFM zelf gaat ingrijpen is het verhaal helemaal discutabel.

Als een aanbieder met zeer tevreden klanten de klanten bewust vraagt een waardering in te brengen en AFM staat dit niet aan omdat er teveel waarderingen voor een aanbieder komen, dan grijpt AFM volkomen onterecht in. Immers, klanten die ontevreden zijn gaan dan ook zeker wel aangeven dat ze dat zijn. Als er echter geen ontevreden klanten zijn, dan is het ineens een dubieuze waardering.

Naar mijn idee heeft de AFM hier (overigens goed bedoeld) in haar eigen voet geschoten. Deze weg moet een onafhankelijke organisatie helemaal niet gaan lopen. Terecht zullen organisaties binnenkort aanpassing van de gegevens op de website eisen. Ik verwacht dat er ook zeker rechtszaken op gaan volgen. ZEKER nu AFM zelf actief ingrijpt binnen de waarderingen. Een bedrijf kan forse economische schade lijden door een slechte waardering op de site van de onafhankelijke AFM. Dat lijkt me niet een rol die hoort bij een onafhankelijke toezichthoudende instelling.
Leuk idee, maar snel verkopen aan een echt onafhankelijke partij die site!

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Een slimme zet van SBM. Het plan is opgevat om 2 juni 2006 de aandelen 1:4 te splitsen. Zo'n stap is per definitie heel goed voor de koers. Wat we vaak zien is dat beleggers dan extra veel gaan handelen in dat aandeel en dat de koers snel flink stijgt. SBM staat nu boven de 80 euro en komt na de splitsing perfect net boven de ideale 20 euro per aandeel te hangen. Die 20 euro wordt gezien als het mooiste startniveau voor goedlopende aandelen. Bij splitsingen zien we dan ook de koers terug naar dat niveau gebracht worden.

Warren Buffett heeft altijd een hekel aan die splitsingen gehad omdat het slechts wordt doorgevoerd om het financiële establishment te steunen. Het is immers goed voor de handel, maar maakt het bedrijf er niet economisch sterker door. Hetzelfde aandeel moet nu 4x gekocht of verkocht worden. Dat maakt de kosten per transactie hoger (Somige banken en vooral in Amerika, rekenen per hoeveelheid aandelen per transactie af. In Nederland is het vaak afrekening op omvang order in waarde, dan geldt het niet) en is dus meer winst voor de beurspartijen. Beleggers profiteren ook wel van de splitsing, maar het is een waardevermeerdering zonder inhoud. Het onderliggende bedrijf blijft hetzelfde. Met een ideale prijs per aandeel zijn alleen beleggers bereid veel meer voor het bedrijf te betalen en ook veel meer in het aandeel te handelen. Meer over splitsingen op http://www.beursbox.nl/strategien.html

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Het aantal waarschuwingen tegen malafide bedrijven die binnen de financiële markt actief zijn neemt hand over hand toe. Het is criminelen gebleken dat er flink geld te verdienen is in de sector en de pakkans is vooral dankzij Internet technieken weer erg klein geworden.


Het is een vreemde situatie.

Regelgeving is strenger dan ooit, hetgeen consumenten het idee geeft dat wie nu actief op de markt is ook kosjer is. Echter door via Internet te werken, bellen, mailen en websites te plaatsen is het criminelen nu makkelijker dan ooit om zich als kosjer voor te doen. Hele sites worden door Phishing nagemaakt zodat de consument denkt contact te hebben met een gevestigde partij.

Tegenwoordig wordt ook de telefoon weer veel gebruikt. Via Internet bellen houdt in dat het weer echt anoniem kan gebeuren.
U wordt gebeld. Men doet u een aardig voorstel, maar geeft aan nog wel terug te bellen.
U wordt vaker gebeld en men probeert telefonisch een wat vriendschappelijke relatie met u aan te gaan. Men geeft telefonisch een tip weg en als die goed uitpakt, wordt u over een paar dagen weer gebeld. "We kunnen dit vaker met u doen, maar beter is het om geld over te maken, dan doen we het voor u'.

Zodra u geld naar hen overgemaakt heeft, gaat men hard aan het werk om uw geld zo snel mogelijk zo te verwerken dat het ze het meest gaat opleveren. Veel handelingen met hoge transactiekosten is per transactie die gedaan is al snel een flinke inkomsten voor de ander. Of u dan nog winst maakt is voor hen niet belangrijk. Hoge risico's worden genomen. Het is immers hun geld toch niet en wie weet gokken ze goed. In dat geval pakken ze er in winstdeling nog een extra percentage bij. Dat is het scenario als u nog geluk heeft. In dat geval is er nog echt een bedrijf al heeft het geen vergunning en is het in het buitenland actief.

Als u echter pech heeft, nemen ze uw geld al direct en zijn ze direct met de noorderzon vertrokken. Dat is vrijwel altijd het scenario met bedragen die in de tonnen tot in de miljoenen lopen. Z'n crimineel is dan in één keer binnen. Het lijkt raar, maar er zijn mensen die aan een vreemde letterlijk tonnen overmaken.

Voor u in zee gaat met een partij die echt aan uw geld wil zitten, moet U er zeker van zijn dat het een betrouwbare partij is. Per definitie zijn personen die u bellen om uw geld niet de betrouwbare partijen waar u mee in zee wilt. Als ze zo goed en degelijk waren, dan zouden ze de rust en tijd wel nemen om via de bestaande kanalen te adverteren en ook via die wegen een gevestigde partij te worden. Ik raad u dan ook aan om bij service providers die met uw geld willen gaan werken, aan wie u dus uw vermogen overmaakt, eerst de AFM site te bezoeken. Een bedrijf moet daar in het bestand staan, mag het in Nederland individuele beleggingsservices aanbieden.
Het is geen garantie dat de service goed zal zijn, dat staat er zelfs vrijwel los van, maar het is wel de garantie dat het bedrijf onder toezicht van de AFM staat. Zou het later helemaal mis blijken, dan zou u in een uiterste stap de AFM nog verantwoordelijk kunnen stellen voor slecht toezichthouden. Nu is de AFM de spreekwoordelijke kale kikker, maar het is daarmee wel zo dat de AFM als een bok op de haverkist zit als het gaat om controle van de door haar gecontroleerde bedrijven.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Wat opvalt als we de overzichten van 2004 tot en met 2006 bekijken, is vooral dat de koersen flink gestegen zijn. Die weelde van koerstijgingen hebben we na 2000 een tijdje gemist, maar is er weer sinds 2004. Houdt u overigens wel rekening met splitsingen van aandelen! Die heb ik niet in het staatje aangegeven, maar zijn er soms wel geweest.
Tussen aanhalingstekens heb ik even de daadwerkelijke aandelenkoers van dat moment gezet.

Een K/W kan dan wel negatief afwijken ten opzichte van de verwachting, maar als dat komt door een enorme koersstijging zoals bijvoorbeeld in 2006 bij Philips, dan valt de analist niets te verwijten.
Er zal geen aandeelhouders boos zijn dat de K/W gestegen is, omdat de koers
omhoog schoot.

Het beeld dat de analisten altijd te positief inschatten is mogelijk nog altijd waar, maar valt ze over de periode 2004-2006 niet te verwijten. Immers stegen de koersen ook flink. We zien zelfs aandelen waar de analisten veel te voorzichtig waren, dus een beeld van structureel te hoge verwachtingen is op basis van de cijfers over de bestudeerde periode niet hard te maken.

Beurs goedkoop?

Opvallend is in het voorbeeld lijstje dat er geen extreme uitslagen tussen zitten. VNU, dat jaren fors boven de K/W 30 zat, is nu ook terug onder de 20. Zuur is het dat dan juist nu het aandeel overgenomen lijkt te worden tegen, historisch gezien, een bodemwaardering.

Twee aandelen die niet in het lijstje voorkomen zijn Numico en Reed Elsevier. Die hebben in 2006 een K/W van 24,6 en 29,1. die zijn dus nog altijd 'duur'.

Kijken over een periode van 100 jaar, dan is de gemiddelde K/W tussen de 6 en 8 te vinden. Tegenwoordig lijkt een K/W van tussen de 10 en 15 prima en daarboven moet het bedrijf toch echt wat extra’s hebben. Daarbij liggen de K/W verhoudingen bij banken historisch veel lager dan bij de rest van de markt. Dat verbaasd velen, maar hoewel banken erg rijk zijn doen ze relatief weinig met hun rijkdom. Daarbij hebben veel banken dubieuze leningen lopen bij bedrijven en landen. Denk aan enorme projecten die in Irak lopen maar waarbij het de vraag is of ze ooit hun rendement gaan opleveren. Na één autobom is zo’n project letterlijk een gapend gat. Het valt de aankomende jaren ook niet uit te sluiten dat de stroppenpot regelmatig zal worden aangesproken. Banken blijken immers net zo makkelijk als particulieren in Enron, Worldcom en Ahold vallen te trappen. Een particulier verliest dan een paar duizend euro, een bank honderden miljoenen euro’s.

Historisch gezien zijn de banken nu duur.
Zelfs in de goede tijd waren ze zelden boven een K/W 10 te vinden.

DSM en Akzo staan er nu bedrijfsmatig prachtig bij. Het zijn echter in het verleden zeer cyclische bedrijven gebleken, die mooie tijden afwisselden met erg zwakke tijden. Het gaat nu al jaren goed hetgeen prachtig is, maar de geschiedenis leert ons dat na zonneschijn ook regen komt.

De markt oogt niet duur, maar vergeet u niet dat de winsten de laatste jaren vooral uit vermogen komt. Er zijn enorme aandeleninkoopprogramma's actief waarmee de K/W natuurlijk ook gedrukt worden.
Verder is veel van de winst de laatste jaren voortgekomen uit besparingen en niet uit groei. In dat kader bezien is de beurs duur geworden zonder dat de K/W opliep.
(U moet flink omlaag scrollen voor de tabellen)

Fonds	K/W verwachting 2004	K/W daadwerkelijk 2004
AAB	9,6 (18,25)	9,2 (18,02)
Aegon	10,4 (11,41)	10 (10,55)
Akzo	11,1 (28,61)	11,8 (29,97)
ASML	45,5 (15,48)	32,4 (13,94)
DSM	10,9 (37,48)	11,5 (36,83)
Fortis	8,2 (15,68)	9,4 (17,64)
Heineken	14,3 (30,64)	16,7 (32,61)
ING	8,7 (17,85)	8,7 (18,13)
RD	13,1 (39,22)	13,3 (39,24)
Philips	17,9 (23,66)	15,2 (22,52)
Unilever	15,5 (49,67)	19,2 (55,75)
VNU	23,4 (24,15)	25,5 (23,49)

Fonds	K/W verwachting 2005	K/W daadwerkelijk 2005
AAB	8,6 (18,02)	9,8 (19,95)
Aegon	9,1 (10,55)	9,8 (10,38)
Akzo	10,8 (29,97)	17,6 (33,47)
ASML	16,8 (13,94)	17,6 (12,53)
DSM	9,3 (36,83)	12,1 (54,50)
Fortis	8,5 (17,64)	10,1 (22,22)
Heineken	15,6 (32,61)	16,7 (25,69)
ING	8,1 (18,13)	9,4 (23,30)
RD	13,8 (39,24)	13,1 (46,73)
Philips	12,6 (22,52)	14,9 (20,95)
Unilever	16,1 (55,75)	15,7 (50,70)
VNU	20,4 (23,49)	34,9 (22,00)

Fonds	K/W verwachting 2006	K/W daadwerkelijk 2006
AAB	9,1 (19,95)	10,8 (25,06)
Aegon	9,4 (10,38)	11,3 (14,10)
Akzo	11,2 (33,47)	16,1 (43,28)
ASML	16,9 (12,53)	20,9 (17,54)
DSM	11,2 (54,50)	11,9 (34,78)
Fortis	9,7 (22,22)	11,6 (30,69)
Heineken	15,0 (25,69)	17,5 (31,64)
ING	9,0 (23,30)	10,9 (32,08)
RD	14,2 (46,73)	9,2 (25,75)
Philips	12,3 (20,95)	18,06 (28,30)
Unilever	14,5 (50,70)	15,3 (59,30)
VNU	24,4 (22,00)	19,0 (27,61)

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

De Stock Management Academie organiseert opnieuw mini-seminars met als thema 'Verdienen in élke markt'.
De presentatie wordt verzorgd door beleggingsdeskundige en optie-expert François Franken. Hij weet hoe élke zelfstandige belegger gemiddeld 35% rendement per jaar kan genereren ook als hij geen ervaring heeft met beleggen. Er komen verschillende bijeenkomsten verspreidt over heel Nederland. Bijzonder interessant als u zich wilt gaan bekwamen in beleggen. Beleggen is immers veel meer dan alleen kopen en verkopen. Heel de discussie over de stop loss zaken geeft wel aan dat u als particuliere belegger veel meer van de markt moet weten wilt u niet uitgekleed worden door de professionele handelaren.

Meer informatie vindt u hier.

Ik las gisteren een wervende mail van een bedrijf dat onder andere ijzererts mijnen exploiteert. Het was werkelijk fantastisch zoals de vooruitzichten voorgespiegeld werden. De staalprijzen zijn de laatste twee jaar al flink gestegen en volgens de mijndirectie gaat deze stijging nog wel even door.

Verschillende CEO's vanuit de staalindustrie werden aangehaald om deze bewering te ondersteunen. Allemaal hebben ze die ene boodschap, het gaat fantatisch en het blijft voorlopig zo fantastisch nog wel gaan.

En dan denk ik terug aan het verleden.

Is het niet altijd zo dat partijen extern geld gaan halen als het al een tijdje fantastisch gegaan is. Men trekt het economische lijntje slechts in een rechte lijn door en houdt geen rekening met tussentijdse dips of zelfs een einde aan de (extra) vraag.
Voorbeeld ASML. Geen staalsector maar wel een sector waarbij de directie goed zicht had op haar markt. Met maar vijf wereldwijd opererende spelers had ASML het makkelijk. Een overzichtelijke markt en een helder beeld op vraag en aanbod. De tweede fabriek stond in 2001 gepland, want het ging fantastich. Toch, ineens was het allemaal over. De markt was plots gekeerd, en van de ene op de andere dag gingen de plannen de ijskast in. Die tweede fabriek is er na vijf jaar nog altijd niet.
Nu de ijzerertsmijn extra geld nodig heeft vraag ik mij hardop af of het nu nog wel slim is er veel geld in te stoppen. Die vraag naar staal in China, blijft die wel zo hoog? Ze bouwen zich een slag in het rond in China, maar de leegstand die nu door het overaanbod aan commercieel onroerend goed ontstaat, daar moet de markt toch last van krijgen. Extra staalvraag in China gaat daarbij deels ten koste van de staalvraag in Amerika, alwaar de autoindustrie nu veel minder staal gebruikt dan in het verleden. Deels omdat andere grondstoffen gebruikt worden, maar deels ook omdat wereldwijd gezien de bouw van auto's nu meer richting Azië aan het verschuiven is en de productie in Amerika krimpt. Wijzen op alleen de groei van China is daarom voor een wereldspeler niet volledig genoeg.
Ik heb nu met een vermogensbeheerder een weddenschap lopen. Als het door hem aanbevolen ijzererstmijnaandeel in 2006 een bepaalde koers gaat halen, dan is het diner op mijn kosten. Haalt het bedrijf de gestelde koers, en dus ook de winst voor de aandeelhouder niet, dan ga ik een diner aangeboden krijgen. Vooralsnog behaalde het aandeel gisteren 10% winst, dus het ziet er nu slecht voor me uit.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

In Amerika is er nu volgens de statistieken bijna volledige werkgelegenheid.
Wat? Iedereen heeft werk?
Neen, verre van dat. Er is een enorme werkloosheid, maar dat heet alleen anders. Hele bevolkingsgroepen, denk aan de zwarte bevolking van wat vroeger wijk 9 in New Orleans was, zaten vrijwel zonder werk. Men leefde daar van misdaad, liefdadigheid en van de enkeling die wel een baan heeft of als handeaar af en toe wat geld wist te scoren. Niet voor niets is er in dat deel van de stad nog geen aanvang met de heropbouw gemaakt. De overheid wil graag die mensen verspreiden om zo het ghetto wat ontstaan was in één klap weg te vagen. Werkloosheid bij geestelijk en sociaal zwakkeren en werkloosheid vanwege totale verarming en drugsgebruik is in Amerika enorm. Tientallen miljoenen Amerikanen leven onder de armoedegrens. Voor al die mensen is er geen werk en is er geen werkloosheidsuitkering. Ze bestaan simpelweg voor de overheid in Amerika niet meer als potentieel werkenden. Niet eens zo heel onterecht, want werken gaan de meesten van die mensen in hun leven niet meer doen.
Degenen die wel willen en kunnen werken doen dat ook. Vaak zelfs in dubbele banen. Een baan als werknemer en vaak daarnaast als kleine ondernemer. Men moet wel, want per baan worden de lonen lager/verliezen ze koopkracht en wil een gezin de levensstandaard vasthouden, dan moet er langer en meer gewerkt worden. Zou de Amerikaanse economie verder aantrekken, dan is er de keuze voor de werkgevers. Kiezen ze voor het aantrekken van de kanslozen uit de samenleving? Mensen die vaak niet kunnen of niet willen werken, of kiezen ze voor het aantrekken van Mexicanen die vier keer zo hard willen werken als de gemiddelde nu niet werkende Amerikaan. Is het dan zo gek dat werkgevers liever een Mexicaan hebben terwijl er in feite in eigen land nog mensen zat aanwezig zijn. Die willen echter geen inspanning doen. De werkgever moet echter wel winst maken, want anders gaat hij failliet. De verarming van de Amerikaanse samenleving neemt alleen maar verder toe en de kloof tussen de 'have' en 'have not' neemt ook verder toe.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Eén van de aandachtspunten van de Global Energy Newsletter service is wat er in het Midden Oosten gaande is.
We hebben niet voor niets in ons rapport 5 drie aanbevelingen gegeven van sectoren waar u als belegger in de periode 2006 - 2008 uit moet zijn.

De beurs van Bahrein daalde van in de periode van enkele maanden van 2347 naar 2095. Dit was nog een beurs waar de klappen meevielen.
De beurs van Quatar is bekend als DSM... Lekker verwarrend voor vooral Nederlandse beleggers. Een stand en grafiek zijn om onduidelijk redenen niet van de site te halen. Dat alleen geeft al weinig hoop.
De beurs van Abu Dhabi behaalde een hoogste koers van boven de 6000 en staat rond de 4300.
Dubai behaalde afgelopen jaar een hoogste stand van 1,302.96 en staat nu 676.12. Een halvering van de index!
Kuweit kende de laatste 12 maanden een hoogste stand van 12155 en staat nu 10500.
De Iraanse beurs stond nog niet zo lang geleden 16.000 en staat nu 9459.
De beurs van Saoedie Arabië Staat nu vrijwel op het laagste punt van de laatste 12 maanden. De hoogste koers in die periode was 20.634 en de laagste koers, die 20 maart gehaald werd, is 9991,97.

Kortom, het is momenteel niet best toeven in die omgeving.
In Dubai zijn ze ondertussen druk doende een nieuwe oliemarkt op te bouwen. De Dubai Mercantile Exchange. Later dit jaar moet die beurs openen. Typisch een voorbeeld van waar de families graag aan 'het volk' de nu risicovolle aandelen gunnen. Daarmee kunnen ze zelf hun vermogen veilig op andere plekken kunnen gaan onderbrengen. De grote koersklappen gaan vervolgens vallen bij de particuliere beleggers die in die regio voor het eerst mogen handelen in die olieaandelen.

Tom Lassing

www.globalenergynewsletter.nl

Wat zijn de vier grootste gevaren voor de beurs?

1. Aanslagen en oorlogen. Zeker gezien de problemen die Amerika heeft en veroorzaakt is dit geen zaak die we te lichtvaardig moeten opnemen.
2. Energie schaarste. Olie is eindig en daarmee een wapen op zich. Daarnaast is de verspreiding van nucleaire energie en daarmee kennis voor het maken van nucleaire wapens een heikel punt. Als je als wereldleider een ander land af wilt houden van nucleaire kennis, zeg je dan niet eigenlijk dat je het land berooft van haar toekomst. Wat is immers het alternatief op de oprakende olie? Welke sprongen gaat een land nemen dat zich als een kat in de hoek opgesloten ziet worden?
3. De derivaten bom. De beurswereld kent nu al meer derivatenproducten dan dat er aandelen op beurzen genoteerd staan. Die derivaten hebben een hefboom die bewegingen op de beurs enorm kunnen versterken. Alle serieuze beurscrashes van de laatste twintig jaar kwamen voort uit deze hoek.
4. De schuldenproblematiek. Niet alleen de staatschulden van Afrikaanse landen, maar ook de schulden van Amerika en Europese landen lijken nooit meer terugbetaald te gaan worden. Er moet dus ooit iemand gaan slikken en het verlies nemen. Als dat besef begint door te dringen, wat zal er dan met de waarde van de schuldpapieren gaan gebeuren?

Wonderen zijn de wereld nog niet uit. Het feit dat het ongeluk nog niet plaatsgevonden heeft en heel het financieel stelsel nog werkt is het gevolg van het feit dat we het met zijn allen nog willen laten werken. Als echter de problemen zo gigantisch worden dat er geen ontkomen meer aan is, dan kan het niet anders dan in elkaar storten. Aan alle kanten wordt zo sterk overdreven en kan het maar niet op, dat het slechts een kwestie van tijd is.
Procentueel is de staatschuld van Nederland en België net zo erg als die van Amerika. Ook bij ons kan het maar niet op. We willen dat zelf, want met de volgende verkiezingen zullen de partijen aan de macht gaan komen die nog meer staatsschuld willen creëren. Europa zet zichzelf op achterstand, daar hoeft geen Chinees bij te helpen.

Overigens is er nog een vijfde gevaar voor de beurs. Een gevaar dat zich direct na de eerste Wereldoorlog al manifesteerde. Dat gevaar is het uitbreken van een pandemie zoals indertijd de Spaane Griep. Die griep heeft meer doden veroorzaakt dan heel de Eerste Wereldoorlog aan oorlogshandelingen mensen gestorven zijn.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.globalenergynewsletter.nl

Willem Okkerse keynote speaker op de jaarvergadering van het Institute for Forensic Auditors in Brussel
Na - op grond van zijn werkzaamheden en vele publicaties - de eervolle uitnodiging te hebben gekregen om lid te worden van het gerenommeerde Institute for Forensic Auditors te Brussel - volgde een tweede uitnodiging voor Willem Okkerse en wel om tijdens de komende jaarvergadering op 31 maart aanstaande in het auditorium "The Parabole" van het DEXIA University Building. F. de Goedestraat 2, 1000 Brussel (Parking Wet/Loi) tijdens de "academische zit" als keynote speaker op te treden.

De titel van zijn betoog luidt :
“Discovering misrepresentation and fraud in financial statements of public companies
by using an alternative analytical method”.

De agenda luidt als volgt :
13.00 - 14.00 uur Ontvangst en koffie
14.00 - 16.00 uur Statutair gedeelte (alleen voor leden)
16.00 - 17.00 uur Academisch zit : lezing W.D. Okkerse MBA (vrije inschrijving via contactus@ifa-iaf.be )
17.00 - 19.00 uur Coctails

Ook ge?nteresseerden uit Nederland kunnen zich vrij inschrijven. Voor het complete programma zie bijgaande pdf.

Korte samenvatting van het doel van het Instituut van Forensische Auditoren.

Momenteel wordt door de auditwereld het accent verlegd naar andersoortige opdrachten voor auditoren. Maar tegelijkertijd zijn de claims tegen externe auditoren voor het falen van hun werkzaamheden als certificeerders van de jaarrekeningen nooit zo hoog geweest. De verwachtingskloof tussen wat de auditor doet en wat het maatschappelijk verkeer hiervan verwacht (de zgn. expectation gap) is a.h.w. in crisissituaties het grootst. Dergelijke crisissituaties doen zich voor bij een grof falend ondernemingsbeleid of bij het aan het licht komen van grote managementfraudes.
Hier wenken nieuwe taken voor de auditor.

Om daarop in te spelen, moeten specialisten die op het forensische domein actief zijn, hun verantwoordelijkheid opnemen. Dit heeft zowel te maken met het ontwikkelen van middelen om fraude te voorkomen en te ontdekken, als met onderzoek naar de fraudemechanismen. Elke nieuwe markt trekt paljassen aan. Met de forensische audit is het niet anders. Daarom moeten de specialisten op dit domein zich verenigen: zowel vooraanstaande deskundigen als academici. Deze laatste zijn noodzakelijk om op lange termijn fundamenteel en toegepast onderzoek te doen, zowel naar het maatschappelijk fenomeen van fraude als naar toekomstige evoluties van fraudes, fraudemechanismen en fraudenetwerken.

Al deze betrokkenen ontmoeten elkaar op de interdisciplinaire kruispunten van het fraudegegeven. Het Instituut van Forensische Auditoren wil al deze specialisten bij elkaar brengen. Door de uitwisseling van hun kennis, door het opzetten van vormingsprogramma's en van projecten voor fundamenteel en toegepast wetenschappelijk onderzoek, door het ontwikkelen van een ethische code wil dit Instituut een reservoir van deskundigen aan het maatschappelijk verkeer aanbieden. Onafhankelijkheid en objectiviteit, eerlijkheid en beroepsernst zijn daarbij essentiële sleutelwoorden. Teneinde een credibiliteit te verwerven, moet het Instituut normen stellen en op de naleving hiervan nauwlettend toekijken. Bovendien moet het Instituut in zijn eigen gedrag en opstelling van een volledige transparantie getuigen. De opgestelde statuten en de ontworpen ethische code getuigen daarvan. Deze ethische code moet door de algemene vergadering van het Instituut worden goedgekeurd.
Een maatschappelijke erkenning voor deze groep van specialisten is daarbij het streefdoel.

Mogelijk bent u al bekend met het feit dat De Nederlandsche Bank enkele jaren geleden, op wat we nu weten, het laagste punt in de cyclus, enorm veel goud heeft verkocht.
Daarmee kwam geld vrij om te kunnen uitgeven, maar als ze het goud hadden vastgehouden was er nu twee keer zoveel geldwaarde geweest.
Hoeveel meer...
Schrik niet.
Nederland verkocht uiteindelijk 600 ton goud. Om twee redenen was dit niet slim.
De eerste zag u hierboven.
De tweede reden is het feit dat de Euro in feite een wereldmunt zou moeten worden. Een serieuze backing door een goudwaarde had de munt heel veel extra kwaliteit gegeven. Toch heeft Europa nog altijd de helft van het in de wereld bekende goud in handen. De resterende Nederlandse voorraad (767 ton) is nog altijd aanzienlijk als we het vergelijken met de voorraad van België (257 ton).
Niet alle landen verkochte de laatste jaren goud. Nederland verkocht, terwijl Frankrijk, Spanje, Duitsland, Denemarken en Italië juist kochten. De voorraad van Denemarken is overigens slechts 66 ton. Het argument van de Euro is daarmee weer voor Zalm. Immers is het goud in Europa gebleven en is daarmee steun voor de Euro. Echter hebben wij daarmee een derde argument.
We zijn de Euro als Nederlanders al ongunstig ingegaan, maar daarbij hebben we dus onze staatsrijkdom ook nog eens voor de helft van de prijs aan de rest van Europa gegeven. Nederland is Europa wel heel erg gunstig gezindt geweest.
Blijft het vreemd waarom juist Nederland haar voorraad halveerde in een periode dat Zalm aan het roer zat. Hij doet altijd alsof hij zo'n gedegen beheerder is, terwijl hij in zijn eentje de Nederlandse Staat door de meest beroerde timing ooit, miljarden heeft gekost. Die man heeft meer verlies opgeleverd dan heel het kabinet Den Uyl ooit gekost heeft.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Zoals was toegezegd zouden de deelnemers aan de bovengenoemde, op deze site gepubliceerde, Vangnetconstructie op de hoogte worden gehouden van de laatste ontwikkelingen.
Welnu het is weer zover.
Moest men de vorige keren beslissen of men ging voor de korte snelle winst, de troostprijs of de mogelijke hoofdprijs, nu nadert het punt dat de troostprijs (tijdelijk ?) overtroffen gaat worden.

Terwijl bij de vorige Vangnetten de deelnemers telkens gewaarschuwd werden voor de “toevalswinsten” die, bijna gewoontegetrouw, telkens vrij snel na het innemen van de positie de kop opstaken, nu moeten degenen die de “toevalswinsten” hebben gelaten voor wat ze waren, weer beslissen wat ze zullen doen als de toevalswinsten zodanig aangroeien dat ze de “troostprijs” ter waarde van € 1.229,-- gaan overtreffen.

Laat men ook deze keer weer de winst ter waarde van € 1.229,-- voorbij gaan, dan loopt men de kans om straks na de door diverse goeroes voorspelde beursdaling, ruim € 7.000,-- te moeten incasseren.
Wat moet je me al dat geld, daar komt alleen maar narigheid van en dan moet je daarna weer opnieuw een trendneutrale constructie gaan verzinnen.
Zo kom je nooit tot rust en krijg je nooit tijd dat geld eindelijk eens op te maken. Daarna blijft de geschiedenis zich alleen maar herhalen. Je blijft dan maar construeren en al met al begint het dan wel verdacht veel op werken te lijken.

Zoals gezegd is de kans op de hoofdprijs afhankelijk van een sterke daling van de AEX.
Komt die niet en je blijft tot 20 oktober ’06 doodstil zitten, dan incasseer je slechts die € 1.229,--

Deze winstwaarschuwing houdt dus eigenlijk in dat, als je niet uitgaat van een daling tot onder een AEX tot onder de 380, je de aankomende weken waarschijnlijk een reële kans zult krijgen om boven het bedrag van de troostprijs te cashen. Alles boven de € 1.229,-- is dus extra winst.
(Op een 10 maands investering van € 9.940,-- wat neer komt op 14,83 % op jaarbasis)

Aangezien er veel klachten over een broker binnenkwamen inzake het ongebreideld verhogen van de margins, kan het cashen tevens een mogelijkheid bieden om van broker te wisselen. Enkele deelnemers maakten deze switch echter ook al door de gehele portefeuille met inbegrip van alle posities van Vangnetten tot Kattenkoppen, Bergketens, Taluds en Continuclickers en andere redelijk veilige, maar nogal marginvragende, trendneutrale combinaties over te zetten.
Dit om te er voor zorgen dat de geprognotiseerde rendementen alsnog daadwerkelijk behaald kunnen worden.
Met normale margins krijg je met dit soort “rustige strategieën” ook mooie normale rendementen.
Wanneer er echter extreem hoge margins gevraagd worden, dan worden de methoden voor een eventuele verdediging ernstig beknot en wordt men gedwongen om vroegtijdig zeer veilige goedlopende opties terug te kopen, enkel en alleen om margin vrij te maken, teneinde de hoofdconstructie weer veilig te maken.
Zonde van het geld en jammer van het toegenomen risico, dus.

Men dient hier toch wel diep over te hebben nagedacht alvorens men een nieuwe soortgelijke trendneutrale constructies, voor bijvoorbeeld december ’06, gaat opzetten.
In dit artikel niet alleen een winst- maar ook nog een verlieswaarschuwing dus.
(De toevallige voorbijlezer zal hier het spoor wel helemaal bijster raken, denk ik zo)

Wat ik wil zeggen is, dat het niet leuk is om iets te doen waar van te voren bekend is dat men enerzijds minder rendement gaat behalen en bovendien minder mogelijkheden krijgt om de, zo zorgvuldig opgezette en weloverwogen, constructies tijdens de looptijd op een adequate manier bij te sturen.

Voor degenen die meer over trendneutraal beleggen in het algemeen willen weten, wordt het artikel van Tom Lassing op Beursblogger aanbevolen hetwelk ook te vinden is op de site www.tarbo.nl

De resultaten over de laatste 41 maanden kan men vinden op de site www.tipbelegger.nl bij colums.
De bijbehorende toelichting is daar ook te vinden evenals nog wat losse artikelen zoals “Beleggen zonder glazen bol”

Happy trading,

Jan Breestraat
Docent 100 % Trendneutrale beurssystemen

Net als vorige week zijn het de Real Estate, dus onroerend goed aandelen die over afgelopen maand het beste presteerden. Met onze strategieën hebben we hier ook van geprofiteerd, want in totaal hebben we vijf onroerend goed aandelen in portefeuille die allen in koers zijn gestegen.
Zoals ik vorige week al vertelde zien we geen klinkende namen in deze sector, maar toch staan er maar liefst 259 onroerend goed aandelen op de Amerikaanse beurs genoteerd.

Opvallend is ook dat we de sector Materials & Construction weer terug in de top-5 zien. Net als bij Real Estate ligt de oorzaak voornamelijk in het feit dat de angst voor een renteverhoging wordt getemperd. Gisteren werd bijvoorbeeld bekend gemaakt dat de consumentenprijzen in februari met slechts 0,1% zijn gestegen. Dat betekent dat rentetarieven laag blijven waardoor consumenten een nieuw te bouwen huis gemakkelijke kunnen financieren.

De Internet aandelen blijven ondermaats presteren, vooral onder impuls van Google. Dit aandeel bereikte op 11 januari een hoogste slotkoers van $472 en is inmiddels gedaald naar $339. Daarnaast zien we echter ook de koersen van grote internet aandelen als Yahoo, Ebay en Expedia onder druk staan.

Ook de Semiconductor aandelen blijven onder vuur liggen. Wel hebben we met Long & Short Trading afgelopen maandag winst genomen op Advanced Micro Devices. Hoewel een verder daling niet uit te sluiten is, komt er wel een moment dat deze aandelen weer gaan stijgen, en dan kan het heel hard gaan.

Sector	Stijging*
Real Estate	5,7%
Tobacco	4,6%
Aerospace / Defense	4,3%
Materials & Construction	4,3%
Manufacturing	4,2%

* Stijging over afgelopen maand

Jack Hoogland

www.stocktradingexpert.com

Energie is interessant, maar ik liet eerder deze week al zien dat niet alle aandelen even interessant zijn. Immers, de aandelen van de grote oliemaatschappijen doen al maanden niet veel. Tevens zien we ook dat een aantal sectoren enorm gestegen is en nu even weinig doen. Niet voor niets dat we onze abonnees vorige week lieten weten nu even de winsten te consolideren. Dit geeft iedere abonnee de kans de huidige portefeuille te schonen en klaar te maken voor toekomstige posities in energie.
Zelf zijn we ook druk doende de dollar risico's te verminderen en geld vrij te maken voor energie investeringen die gaan komen.
Energie zal nog vele tientallen jaren een hot item blijven, zolang we geen serieus alternatief voor olie hebben. Daarbij zijn de schandalen van oliemaatschappijen die hun voorraden te hoog ingeschat hadden, peanuts bij de schandalen die vanuit de OPEC nog bekend zullen worden. Onze abonnees zijn er op voorbereid. U ook?
www.globalenergynewsletter.nl

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

(Jack Hoogland)
Met onze Long & Short Trading strategie hebben we een mooie week achter de rug. Nadat vorige week vrijdag de korte beurstrend draaide namen we maandag winst op aandelen waarvan de koers was gedaald (op onze short posities dus). En eigenlijk is niets zo leuk als profiteren van koersdalingen. Voor de rest van deze week hebben we voornamelijk geprofiteerd van stijgende koersen. Zoals het nu gaat ziet het er dan ook naar uit dat we deze maand een mooie stijging van het rendement zullen realiseren. Natuurlijk is de maand nog niet voorbij, maar we weten ook dat we onze aandelen verkopen zodra de korte beurstrend weer draait. Een geruststellende gedachte....
Bent u een aanvallend ingestelde belegger?
Wilt u profiteren van zowel koersstijgingen als koersdalingen?
Spreekt het u aan om dagelijks slechts enkele minuten aan beleggen te besteden?
Wilt u niet langer bij iedere transactie 10 euro of meer betalen?
Is uw antwoord op alle vier de bovenstaande vragen bevestigend? Dan is onze Long & Short Trading strategie echt iets voor u.
Meldt u hier aan voor een abonnement en profiteer voortaan van stijgende én dalende koersen.

Op 21 februari schreef ik:
Na de vorige analyse is er niet veel interessants gebeurd. Het feest rond Corus is weer even over. Het interessante deel aan Corus is de mogelijkheid dat het bedrijf een keer overgenomen gaat worden. Hoe reëel die mogelijkheid is durf ik niet te zeggen. Het blijft een enorm bedrijf met een zeer cyclisch karakter. In de top van de markt komen de overnames. Ik kan me zo indenken dat we nu al redelijk op de top van de markt voor Corus komen. De groei ligt echter in het Verre Oosten, waar enorm veel staal gevraagd wordt.
Gisteren werd die overname (van de aluminiumtak) bekend en sprong de koers aardig omhoog naar 1,22.
Het bewijst maar weer dat verrassingen nog altijd kunnen plaatsvinden. Beleggers die nu teleurgesteld zijn omdat ze deze koerssprong misten moeten zich afvragen of ze er een paar jaar op hadden willen wachten. Tien jaar geleden stond Corus op 1 euro. Januari 2000 stond Corus heel even bijna drie euro. Wie 'perfect' had willen beleggen had in maart 2003 moeten instappen. Maart 2003 is het moment dat de AEX op 218 kwam. Niet veel beleggers hebben de visie gehad om toen vol in te stappen. Niet in Corus en niet in andere aandelen. Corus kan nu, op de cyclische top van de markt, haar onderdeel verkopen. Daarop weet de koers flink te stijgen, maar het blijft de cyclische top van de markt. Beleggers gaan dat feit over enige tijd ook aan den lijve ondervinden. Vooralsnog echter stijgt de koers van Corus. Ze doet dat echter zonder dat ik aandeelhouder wil zijn.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

De belegger die recent ondervond hoe slecht een door de stop loss geraakte Turbo wordt afgehandeld, heeft reactie van ABNAMRO gekregen. Hij werd er niet vrolijk van.
Zodra de stop loss geraakt wordt, zal de bank laten handelen. Nu is het zo dat handelaren kunnen zien dat de turbo op het punt staat afgehandeld te worden. Het is immers openbare informatie. Het zou dus (vooral in rustige markten) zo kunnen zijn dat andere handelaren het onderliggende aandeel proberen de ongewenste richting in te drukken omdat ze weten dat ABNAMRO even klem zit. Zodra dat aanbod van ABNAMRO weer uit de markt is kan de koers weer herstellen. Extra winst voor de handelaren en extra verlies voor de vroegere eigenaren van de door de stop loss geraakte Turbo.
In dit geval ging het om een extra 10% verlies voor de turbobelegger.
Overigens geeft ABNAMRO wel een garantie af. Als de afwikkeling een verlies gaat opleveren, dan zal de belegger daar niets van merken. Restwaarde nul is het ergste dat je als turbobelegger kan overkomen. Wel zuur als de restwaarde enkele minuten eerder nog meer dan twee euro per turbo was. Het zal je maar overkomen. Mijn advies is dan ook om turbo's net vóór de stop loss geraakt wordt te verkopen. Lastige zaak, maar het zal u bij grote posities enorm veel geld schelen.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Gisteren een leuke vraag over dit gegeven. Het ging over een aandeel dat op de Naked Short lijst zou voorkomen.

Wat is het en is het ernstig?

De Naked Short lijst is een lijst waarop aandelen staan waarin marktpartijen een aantal dagen lang grote shortposities hebben ingenomen die niet gedekt worden door in kluizen aanwezige aandelen. Nu zult u denken dat dit natuurlijk de kern van short gaan is, namelijk verkopen wat je niet bezit. Echter is er normaal dan wel een voorziening getroffen dat je die aandelen wel kunt leveren als ze gevraagd worden. Bij naked short is dat er echter niet. Die aandelen liggen niet ergens in een kluis.
Stel dus even dat de koers van het aandeel fors stijgt en de partij die naakt short ging gevraagd wordt te leveren, dan zal deze in de open markt moeten gaan bieden op de aandelen en hopen dat hij ze kan verkrijgen. U begrijpt dat dit vreselijk uit de hand kan lopen als marktpartijen doorkrijgen dat er anderen naakt short zitten. Enorme koerssprongen kunnen het gevolg zijn, zeker als de shorters fors in de knel komen. In vroegere tijden heb ik hier in meegespeeld door mijn BeLassinglijke orders in te leggen. Verkooporders in vaak kleinere aandelen die 50% of 100% hoger dan de actuele koers lagen. Het legde me in 1999 geen windeieren.
Aan de andere kant kunt u er ook vanuit gaan dat een partij dat enorme risico van Naked Short pas neemt als hij/zij er zeer zeker van is dat er iets aan de hand is.
Zo ook bij het aandeel dat me gisteren werd voorgelegd. Het management is al twee jaar lang massaal aan het verkopen. Dit terwijl de koers recent al snel opliep van $0,50 tot boven de $2.00. Mogelijk zitten enkele shorters klem waardoor de koers opliep, want het management verkocht al flink op 0,50 en verkoopt nu nog harder. Wie zo'n aandeel in bezit heeft moet tijdig de winst nemen, want zodra de shorters weer glad zitten zal het aandeel snel heel veel waarde verliezen. 300% winst in 10 weken, daar hoef je toch niet lang over na te denken dacht ik zo. Minstens eigen geld terug en liefst nog wat meer. Restje eventueel aanhouden voor de hobby. Op zijn vroegst zal pas na jaren zo'n restje weer opleven. Genesis is bij mij zo'n restje waar ik na vier jaar weer ineens plezier van heb. Dynamotive is ook zo'n aandeel waarbij ik nu de helft van de eerdere helft verkocht heb.

Tom Lassing

Vanuit Amerika komen nu steeds meer E-mails met aanbevelingen voor energie pennystocks op de OTC markt. Aanbevelingen, zelfs van bekende adviseurs.
Het is soms niet eens spam, maar het is onderdeel van een advertentiecampagne. De bekende adviseurs werken er aan mee, mede omdat dankzij die enorme advertenties de koers ook daadwerkelijk hoger gezet wordt. Een selffulfilling prophesy derhalve.
Gisteren deed zelfs Schaeffer er aan mee. Onderaan de mail stond vervolgens in bijzonder kleine lettertjes:
- This stock profile should be viewed as an advertisement.
Er stond in diezelfde kleine lettertjes tevens hoeveel er verdiend gaat worden met de advertentie.
- In order to enhance public awareness of Ignis Petroleum and its securities through the distribution of this report, Global Energy Ventures provided a budget in the amount of $105,000.
Nu begrijpt u waarom zelfs Schaeffer zich laat verleiden tot een advertentie als deze. Het gaat hier om enorme bedragen die gestopt worden in de campagne om u als belegger te overreden een positie in te nemen.
Het zou kunnen zijn dat u als belegger winst gaat maken met de eventuele aankoop van zo'n pennystock. Vergeet u echter niet, zodra de 105.000 dollar binnen is, stopt ook de werving voor dit aandeel. Zie er daarna nog maar uit te komen.
Overigens zet ook Schaeffer onderaan de mail nog eens duidelijk dat het hier puur een advertentie betreft en geen aanbeveling van Schaeffer. Het staat er dus wel, het is echter de vraag hoeveel beleggers het uiteindelijk ook lezen.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

De koers van getronics is nog altijd verder aan het zakken.
Ik heb Willem Okkerse gevraagd wat of hij vanuit de gepubliceerde cijfers van het bedrijf vond. Hij wilde er over kwijt dat hij grote zorgen over het voortbestaan van het bedrijf heeft. Wetende dat hij bij Ahold, Unilever, Landis en heel wat andere bedrijven tijdig op basis van de gepubliceerde cijfers wist te waarschuwen wil ik u aanraden deze waarschuwing bijzonder serieus te nemen. In dat kader bezien lijkt het onafwendbaar dat Getronics binnen afzienbare tijd bekend moet gaan maken dat ze dochters of onderdelen gaat verkopen.
Meer weten over beleggen via de OK-Score? Kijkt u hier.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Op basis van mijn mail van gisteren kreeg ik al wat mail dat ik het maar slecht getimed had. Op zich is het wel grappig, want ik vind juist dat ik perfect bezig ben...
Immers ga ik de aankomende week posities sluiten en wat is er nu beter dan in een opgaande beurs je winsten nemen? Ik leg de orders hoger in en soms gaan ze nog ook. daarbij verkoop ik niet alles, maar uiteindelijk wil ik de helft van mijn portefeuille naar cash (euro's) brengen.
Of de beurs dan volgende week ook nog omhoog gaat of niet, het zal me eerlijk gezegd de rozen interesseren. Feit is dat ik mijn winsten neem en de helft van mijn vermogen vrij hou om op een in mijn ogen geschikt moment weer in te zetten. dat kan in Nederland zijn, maar kan ook in Japan, China, Amerika of Canada zijn. Ik hoop daarbij dat ik een eventuele correctie dan vanaf de zijlijn mag aanschouwen. Dat zou fantastisch zijn. Afgelopen vrijdag ging een aandeel dat ik erg graag wil hebben al met 13% onderuit. Ben ik even blij dat ik het geduld kan opbrengen om te wachten.
Ik treur daarom niet om een par procent die ik na verkoop zou missen. Ik zou eerder treuren als ik in een markt wil stappen en op dat moment geen geld vrij zou hebben. Dat is pas echt een verlies. Nu is het slechts met een tevreden gevoel de winst nemen en het rustiger aan gaan doen.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

De laatste maanden zien we een overdreven aantal overnames en fusies en aankondigingen daarvan plaatsvinden. De ene fusie / overname is nog groter dan de andere. Het heet dan dat we een 'overnamekoorts' kennen en zoals u weet hoort koorts bij een ziekte.

Is die golf van fusies en overnames gunstig?

De geschiedenis leert ons van niet. De meeste overnames en fusies mislukken namelijk jammerlijk. Zo'n koorts komt daarom, als de fusies sneller en sneller gaan en ook steeds groter worden, vaak net voor een val van de beurs. Die val is dan mogelijk mede ingezet door het mislukken van enkele van meest in het oog springende fusies.

Toevallig net afgelopen weekend werd bekend dat ABNAMRO Bols weer in Nederlandse handen brengt. Het was ooit een mislukte fusie die Bols voor een appel en een ei in buitenlandse handen bracht.

Na de vorige overnamegolf (1999) gingen honderden miljarden verloren. Eén van de grootste falers was de fusie tussen AOL en Time Warner. De lijst met mislukte miljardenprojecten is echter enorm lang. CEO's met te grote ego's, misplaatst nationalisme, de honger naar de overnamebonus door de top van bedrijven en noodsprongen om uit handen van een ongewenste overnemer te blijven zijn de meest in het oog springende redenen.
Daarnaast is de fusie vaak de manier om achterblijvende resultaten op te vijzelen. Onder het mom van efficiencywinst wordt de stap dan genomen. De markt groeit niet, de bedrijven zelf ook niet meer, maar door als bedrijf in omvang te groeien kan je met de samenvoeging in theorie effectiever werken. Uiteindelijk vallen die theoretische winsten vaak tegen en blijken de verschillende bedrijfsculturen elkaar niet te liggen. Zeker bedrijven die hun oude namen samenvoegen zijn daarbij verdacht. Daarmee worden namelijk vaak ook de oude culturen in stand gehouden en je blijft altijd een medewerker uit het ene of uit het andere kamp. Met het slappe naamsbesluit geeft de top haar onmacht in feite al aan.
Voor mij zijn al die mega fusies alleen maar een indicatie dat het de verkeerde kant op gaat. We gaan weer tientallen zo niet honderden miljarden verliezen in fusies en overnames die bijna misdadig verkeerd zijn. Van alle diefstallen in de wereld is dit de meest zichtbare. Beleggers laten zich echter door fusies en overnames graag bestelen. Het blijkt steeds weer. Het zal deze keer niet anders worden.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Ik kreeg vorige week ineens wat leek op spammails van KPN. De eerste heb ik daarom weggegooid, maar toen ik weer zo'n aparte mail van KPN kreeg ben ik toch eens gaan kijken waarom een bedrijf als KPN nu ineens dat soort mailtjes stuurt.
Wat blijkt is dat de KPN site een shop aan het worden is, waar je als ondernemer nu ook bijvoorbeeld een boekhoudpakket kunt gaan aanschaffen. Kortom, KPN gaat nu een veel breder pakket aanbieden en komt in feite meer richting 'mijn' markt. Immers heeft KPN niet zelf een boekhoudservice, maar ze is affiliate/partner van Exact geworden.
Jammer is dat een bedrijf als KPN niet in staat blijkt een echt mooie Internet stratiegie te ontwikkelen. De overgang van de E-mail tot de site is ronduit knullig. Je moet op de site aangekomen een zoekopdracht ingeven om de aanbieding terug te kunnen vinden. Het geeft goed aan dat de marketingafdeling van KPN nog niet veel begrepen heeft van Internet Marketing. Wat ik echter wel goed vindt is het feit dat KPN deze stap neemt. Immers zo kan ze zonder veel risico een heel nieuwe markt aanboren. Ik hoop alleen dat ze goede marketingmensen gaan vinden. Dat zal moeilijk zijn, want wie weet hoe het werkt gaat natuurlijk niet voor een schijntje bij KPN werken.
Wilt U meer weten over Online ondernemen, kijkt u dan op www.marketingcursus.com of www.globalgeniusweb.com

Tom Lassing

Wat is het risico van een dalende dollar voor ons Europeanen, en hoe kunnen we ons beschermen?

De eerste vraag die u zichzelf moet stellen is of u een dollar risico heeft.

Velen zullen snel denken van niet, maar vergis u niet, vrijwel heel de wereld heeft een afhankdelijkheid van de dollar en u dus waarschijnlijk ook. Al was het maar omdat bijvoorbeeld de belangrijkste fondsen op de beurs van Amsterdam bijzonder dollargevoelig zijn. Als u dus aandelen van die bedrijven heeft, of u heeft aandelen van beleggingsfondsen met aandelen in de dollargevoelige bedrijven, dan hebt u al een flinke dollargevoeligheid.

Naast dit alles heeft iedere centrale bank van elk Europees land een enorme hoeveelheid aan dollars in de kluizen liggen. Ik kan alleen maar hopen dat ze de voorraad zo klein mogelijk maken en tijdig inwisselen tegen oliecontracten. Ik vrees echter dat de nationale banken als makke schapen naar de slachtbank wandelen. Ze verkochten immers ook goud op het laagste niveau. Ik zie ze er voor aan dat ze nu hun grootste voorraad dollars ooit aanhouden. Misschien dat ik er maar eens een brief aan de Nederlandsche Bank aan moet wagen.

Een dalende dollar is weer goed voor de prijs van olie, omdat we bij een fors dalende dollar misschien tot wel twee dollar voor één euro gaan krijgen. In dat geval zou een vat olie nog maar 30 euro kosten... Dat wil zeggen, als de olieprijs dan al niet naar de 120 dollar gaat. Immers willen de sheiks dan graag iets meer dollars per vat ontvangen want die sheiks komen ook in Europa en willen dan niet duurder uit zijn. De sheiks gaan echter nog altijd akkoord met verhoudingsgewijs een aalmoes. De grote winnaars zullen als altijd de oliemaatschappijen zijn. Die maken het grote geld op de oliehandel, ook als de dollar fors zou dalen. Ze verhogen simpelweg de prijs aan de pomp, terwijl ze zelf amper hogere inkoopkosten hebben.
Dat we aan de pomp dus minder kwijt gaan zijn als de dollar daalt, is niet waarschijnlijk.

Hoe kunt u zich beschermen tegen een dalende dollar.

1. Koop opties op de dollar. (Vraag uw bank/broker naar de mogelijkheden en risico's)
2. Koop futures op de dollar. (Vraag uw bank/broker naar de mogelijkheden en risico's)
3. Koop Turbo/Speeder Eur/USD. (Vraag uw bank/broker naar de mogelijkheden en risico's)
4. Zorg dat u tijdig zoveel mogelijk uit direct aan de dollar gerelateerde zaken weg bent.
5. Zorg dat u uw cash geld in een sterke valuta aanhoudt.
   

Ik kreeg recent de vraag of het bezit van goud een goede bescherming tegen een dalende dollar is. Dat is het naar mijn idee niet, omdat goud ook in dollars verhandeld wordt. Puur als bescherming tegen een daling van de dollar is het dus naar mijn idee geen oplossing.

Het kopen van put opties op dollargerelateerde aandelen in Europa is wel een overweging waard, maar nadeel is dat de timing bijzonder lastig is. Immers het gaat nu twee jaar slechts op de Amerikaanse beurzen, maar dalen deden ze niet. Put opties hadden dus geen bescherming geboden. Of het kopen van put opties dus achteraf gezien een haalbare kaart is, dat moet ik eerlijk gezegd betwijfelen. Feit is wel dat de Europese beurzen al flink gestegen zijn, vooral doordat Amerikanen, vooruitlopend op de daling van de dollar, nu vooral in Europa posities hebben ingenomen. Naar mijn idee is dat de belangrijkste reden voor de kracht van de Europese beurzen. Amerika staat nu al twee jaar stil, terwijl Europa prachtige beurstijden kent. Als iemand een betere reden voor de enorme verschillen tussen die beurzen heeft, dan hoor ik ze graag.

Is het makkelijk je als Europeaan te beschermen tegen de dalende dollar?

Neen, dat is het niet.

Beschermen/verzekeren kost geld en het is de vraag of de verzekering nog tijdens de looptijd van de verzekering tot uitkering komt. Het ziet er wel naar uit dat de dollar gaat dalen. Immers is Bernanke een sterk voorstander van het extra laten drukken van geld. Niet voor niets dat Bush hem graag wilde hebben. Het is ook Bush zijn beleid om de wereld volledig afhankelijk te houden van dollars en het Amerikaanse probleem in feite bij de rest van de wereld te leggen. U kunt als particulier maar het beste er voor zorgen dat uw kwetsbaarheid tegen de dalende dollar zo klein mogelijk wordt.

Mijn raad is dan ook dat u uw dollar kwetsbaarheid minimaliseert.

Hou geen dollarrekeningen aan (of haal de cash er af) en als u dollars cash in huis of op rekening heeft, wisselt u die dan steeds zo snel mogelijk tegen euro's in. Het houdt daarmee dus ook in dat u zich moet afvragen of u nu nog in dollargevoelige aandelen op de beurs zou willen beleggen. Ik weet dat ik een beleggers nieuwsbrief schrijf en dan 'moet' je dus vóór beleggen in aandelen zijn, maar fundamenteel begin ik ernstig te twijfelen over de richting van de beurs.

Liever zie ik de klap graag komen en pak ik daarna, tegen veel lagere koersen, de interessante aandelen weer op. Ik ben dan momenteel ook meer bezig met analyseren van aandelen die ik wil hebben NA de klap, dan dat ik bezig ben met het zoeken van posities die ik NU wil hebben. Vergeet u ook niet, de mooiste beursmaanden zijn normaal gesproken de maanden november tot en met maart.
Ik heb geen enkele reden aan te nemen dat het dit jaar enorm veel anders zal zijn. Ik zie eigenlijk veel meer redenen om heel erg bezorgd over de beurs te worden.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Het is Fortis niet gelukt een partner te vinden voor haar vermogensbeheer onderdeel. Hoewel het met een omvang van 120 miljard euro al flink is, is het in vergelijking met Deutsche Bank (600 miljard) en UBS (1700 miljard) een kleine speler.
Het bleek echter onmogelijk een willige partner te vinden en daarom heeft Fortis besloten de zoektocht te staken en zelfstandig door te blijven draaien.
- Ik kan me de wens van Fortis wel indenken, maar groter is niet altijd beter. 120 miljard euro te beleggen vermogen is echt voldoende om een gedegen portefeuille mee op te zetten. Het is niet voor niets dat super belegger Warren Buffett al vaak aangeeft dat hij veel hogere winstpercentage zou kunnen halen als hij slechts met enkele miljoenen zou hoeven te beleggen. Fortis zal nu moeten zorgen dat ze de kennis 'om 120 miljard degelijk te beleggen' in huis houdt. Immers is het loon voor fondsbeheerders vaak ook gekoppeld aan de omvang van de portefeuille. Fortis zal er iets tegenover moeten zetten om goede mensen binnen te houden. Volgens mij is dat uiteindelijk niet zo moeilijk. Niet iedereen gaat alleen maar voor een hoger loon. Kunnen wonen in een mooie omgeving met redelijke woonlasten is ook belangrijk. Het vermogensbeheer gedeelte dus huisvesten op een goed bereikbare en niet extreem dure regio kan ook een heel verschil maken. We kunnen wel kijken naar de prachtige lonen bij Deutsche Bank, maar lang niet iedereen wil in Frankfurt wonen en werken. Fortis zou daar dan ook niet bang voor moeten worden.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

(Jack Hoogland)

Vorige week berichtte ik u in deze nieuwsbrief al het heuglijke feit dat het totale rendement van onze Momentum Trading strategie was gestegen van 82% eind januari tot ruim 90% eind februari. En daarmee bewijst deze strategie keer op keer dat ze in staat is om de belangrijke beursindices dik te verslaan. Deze maand is het beursklimaat tot nu toe niet erg florisant geweest. En ook hier bewijst Momentum Trading zich, want in maart hebben we tot nu toe slechts vier koopsignalen gezien.
Belangrijk bij Momentum Trading is dat we maximaal 15 aandelen in portefeuille houden, en dat we aan ieder koopsignaal evenveel geld besteden. Laten we voor het gemak stellen dat u mee zou doen met 15.000 euro (minder kan ook). Eind februari verkochten we al onze aandelen toen de korte beurstrend draaide, zodat we maart met een schone lei begonnen. Tot nu toe zou U in maart slechts vier keer een aandeel hebben aangekocht en daar iedere keer 1.000 euro aan hebben besteed. Op dit moment (donderdag) zou dus slechts 4.000 van uw 15.000 euro in aandelen zijn belegd en maar liefst 11.000 zou u even veilig aan de zijlijn houden. Zolang het sentiment negatief blijft zullen we maar heel weinig koopsignalen zien, waardoor uw geld in een dalende beurs grotendeels aan de zijlijn blijft staan. En dat is wel zo handig! Mocht het sentiment toch verbeteren, dan komen ook snel de koopsignalen zodat we snel van de stijgende koersen profiteren.
Het recept om de beursindices te verslaan? Je geld aan de zijlijn houden wanneer het sentiment negatief is....
Spreekt deze even eenvoudige als doordachte wijze van beleggen u ook aan? Meldt u dan nu aan voor een abonnement.

Koop op het gerucht, verkoop op het nieuws.
Daar leek gisteren wel speke van te zijn. Het bedrijf heeft de resultaten van een belangrijke test bekendgemaakt. Met aluminium producten Alcoa is een test gedaan waarbij de ovens van Alcoa werden gestookt met bio olie van Dynamotive.
Het is gebleken dat dit mogelijk is, maar dan moeten de branders wel aangepast gaan worden.
Dit houdt vervolgens in dat de nieuwe branders dus ook weer getest moeten worden, totdat een ideale oplossing gevonden is. Gezien de daling van gisteren was het een teleurstelling voor wat beleggers. Blijkbaar was de hoop erop gericht dat ze direct aan het werk konden gaan. Bio olie is echter qua verbranding een ander verhaal dan gewone olie. Het brand schoner en heter. Toch zaken om rekening mee te houden.
Positief is het feit dat het werkt. Zelfs RDS heeft eerder deze week bekendgemaakt zich in de Bio-diesel markt te gaan begeven. De sector is dus hot.
Wanneer Dynamotive echt kan gaan leveren is nog onduidelijk. Zodra dat echter kan zal dit heel het financiële plaatje van het bedrijf ten positieve keren. Immers wordt het dan eindelijk de geldmachine waarop de eerste beleggers al zo lang wachten.
Gisteren verloor het aandeel 10% en sloot op 1,45. Een week geleden was het nog 1,15, dus echt een ramp kan de daling niet genoemd worden. Hoogste koers was eerder deze week intraday 1,72. Van dat dat punt bezien is de daling al wel aanzienlijk.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Dit las ik eerder deze week:
BRUSSEL / MAASTRICHT 6 maart - Miljoenen consumenten in heel Europa moeten rekening houden met verdere stijgingen van energieprijzen als Brussel er niet in slaagt om de energiemarkt naar behoren te laten functioneren, zo waarschuwen twee Nederlandse europarlementariers vandaag in een reportage op EACh, the European Affairs Channel, www.europeanaffairs.tv
- Wat gaat u doen? Wachten tot Brussel het ooit gaat regelen met een compromis waar niemand zich in kan vinden, of stelt u zich actief op en gaat u zelf zo'n belangrijk onderwerp als energie oppakken? U kan immers nog in 2006 uw eigen energie gaan opwekken. U kan daarnaast ook als belegger verdienen aan de koersstijgingen in de energiesector.
Kijkt u op www.globalenergynewsletter.nl

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Zijn bericht aan aandeelhouders is ieder jaar weer interessante lectuur. Berkshire Hathaway is gemiddeld 21% per jaar gegroeid. Dat is gemeten over de afgelopen 41 jaar. Het bracht de boekwaarde van het A aandeel van $19 tot nu $59.377.
Buffett is vooral te spreken over Geico CEO Tony Nicely. Die krijgt al op de eerste pagina van het rapport een enorme pluim. Geico wist als verzekeraar winstgevend te opereren ondanks twee heftige orkanen. Ik schreef maandag al, dit jaar gaat nog veel beter worden. Premies zijn namelijk door de orkanen fors omhoog gebracht, maar de kans dat we ook in 2006 twee van zulke zware orkanen gaan zien is statistisch bezien te verwaarlozen.
De verzekeraar heeft er echter wel de premie op kunnen verhogen en gaat nu fors cashen.
Het is overigens ook één van de redenen dat 'de Amerikaan' er in 2006 waarschijnlijk gemiddeld genomen niet op vooruit gaat. De kosten lopen fors op, terwijl lonen niet zo heel veel meer stijgen. Dat is echter een heel ander onderwerp.
Terug naar Berkshire. Het bedrijf bestaat nu uit 68 aparte bedrijven. Recente aankopen zijn een groot energiebedrijf en Business Wire. De core business blijft echter verzekeren. Berkshire is er een ster in gebleken. Het houdt nu 49 miljard aan 'Float' aan. Dat is geld dat is binnengekomen in de vorm van premies waaruit dan de claims moeten worden betaald. 2005 was een rampjaar voor de claims. Berkshire verloor er 3,4 miljard dollar op. Toch was de float gratis. Dit kwam door de prachtige resultaten van Geico. Het is niet voor niets dat Buffett zo in zijn nopjes met de CEO ervan is. Overigens was Buffett al op zijn 21e verliefd op het aandeel Geico. Die liefde is altijd gebleven en het is het lievelingsaandeel van hem.
Waar Warren Buffett al jaren mee te maken heeft, is het feit dat beleggers zijn aandeel te hoog waarderen. De afgelopen twee jaar is die overwaardering echter fors teruggelopen. Naar mijn idee heeft u daarom met het aandeel Berkshire Hathaway een prima aandeel in huis. Kammer is alleen dat het in dollar noteert. Dat maakt dat u moet overwegen de dollar vervolgens af te dekken. Zou de dollar enorm gaan dalen, dan is de afdekking uw verzekering tegen het waardeverlies.
Overigens staat het A aandeel op dit moment op een koers van 88.700 dollar per aandeel. Het B aandeel is 1/30e daarvan en staat nu op 2958 dollar.

Ik heb zelf enkele B aandelen in bezit.
Het beste leest u het rapport aan de aandeelhouders zelf: http://www.berkshirehathaway.com/letters/2005ltr.pdf

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Ik las op www.fool.com een artikel van James Early.
Het ging over waar de haaien zich in de markt bevinden.
U bent als particuliere belegger aan het zwemmen in de beleggerszee. De haaien zijn de professionals die maar één doel voor ogen hebben, u zo snel mogelijk van uw geld losweken.
Nu zijn er waardeaandelen, die vreselijk saai zijn, maar een degelijke K/W hebben, een aardig dividend uitkeren en jaar op jaar een paar procent stijgen. Er zijn echter ook aandelen als TomTom, KPN en in het buitenland Cameco en Intel. Het is aan u de vraag waar u denkt dat de haaien zich ophouden.
Kunt u de index verslaan als u niet de kennis vanuit de OK-Score hebt?
Ik denk het wel, maar dan zult u niet bij de haaien moeten gaan zwemmen. Jack Hoogland haalt een prachtig en degelijk rendement met zijn kwaliteits aandelen. Zijn Quality trading doet 'slechts' 9,6% per jaar, maar heel wat beleggers zouden achteraf blij zijn dat ze zo'n degelijk en stabiel rendement maakten.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

Rumsfeld was na twee jaar weer in het wereldnieuws. Hij mag weer in beeld, want Amerika is haar volgende oorlog aan het voorbereiden. Waar het om gaat is dat hij de suggestie wekt dat Iran haar revolutionaire garde in Irak aan het stationeren is.
Het is een manier om er naar te kijken. Een andere manier om er naar te kijken is dat de bewoners van het zuidelijke gedeelte van Irak naar hun buurman kijken en daar een geloofsgenoot en steunpilaar vinden die ze in Irak zelf niet vinden. Uiteraard zal Iran er het maximale rendement uit proberen te halen, maar de suggestie van Rumsfeld dat het vanuit Iran ge?nitieerd wordt en alleen maar soldaten en saboteurs betreft is onjuist. Het zijn de inwoners van Irak die de Iraniërs uitnodigen te komen helpen bij de wederopbouw. Juist het zuiden is het rustige gedeelte. De aanslagen vinden vooral plaats tegen de bevolkingsgroep die positief over Iran denkt.
Rumsfeld is echter via de media de publieke opinie tegen Iran op aan het zetten om daarmee de schuld van de mislukking in Irak bij Iran te kunnen leggen. Nu Iran haar olie ook in Euro's wil verkopen schaadt dat Amerika op een plek waar het echt zeer doet. (zie mijn artikel hierover http://www.beursbox.nl/2006/02/het-amerikaanse-rijk.html) Amerika wil daarnaast niet dat Iran aan nucleaire kennis komt. Het idee van kernwapens in de handen van het Iraanse regime is geen prettig idee. Hun idee van een paradijs in het volgende leven kan ze ertoe bewegen de aarde te vernietigen.
Als Amerika wil toeslaan, dan zal ze dat moeten doen met de toestemming van het Amerikaanse volk. Daar werkt Rumsfeld nu dus al aan. Ze zal het ook moeten doen voor Iran een kernwapen heeft. Immers is het wat vervelend als je expeditieleger weggevaagd wordt door een taktisch kernwapen. Dat Amerika daarna Iran weg zal vagen met kernwapens maakt de wereld toch wat onleefbaar.
Kernwapens in de handen van Bush en Rumsfeld ben ik eigenlijk net zo huiverig voor.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl

(binnengekomen vraag)
Soms lees ik over het inkopen van aandelen door beursfondsen en dat de beleggers daar zo blij mee zijn. Moet ik begrijpen dat het voordeel er in bestaat dat er dan minder aandelen in omloop zijn (na inkoop) , of is er iets anders wat mij blij zou kunnen maken?
Ik ben benieuwd naar je reactie.
Vriendelijke groet,
- De onderneming heeft geld in huis, maar weet er niets mee te doen. Ze krijgen er hooguit rente voor, maar er goed mee ondernemen kunnen ze niet.
Op zich is dat niet gunstig.
Echter als ze het geld gebruiken om eigen aandelen in te kopen, dan jaagt dat de vraag naar aandelen op = prijsopdrijvend, en er zijn dan in de toekomst minder aandelen waarover de winst verdeeld hoeft te worden.
Tegenwoordig wordt er nog amper een serieus deel van de winst uitgekeerd, maar het is dus ook goed voor de winst per aandeel en dus de waardering per aandeel. In andere woorden de K/W wordt lager en dat wordt door beleggers als 'koopwaardig' gezien.
De grap van eigen aandelen inkopen kan ook mislopen, omdat de onderneming erdoor in cash problemen kan komen. Wat we nu zelfs zien is dat bedrijven geld lenen om eigen aandelen in te kopen. Boekhoudtechnisch en belastingtechnisch kan dat interessant zijn, maar het is een hellend vlak en dat soort aandelen heb ik liever niet in huis.
Unilever ging enkele jaren geleden bijna onderuit toen ze een superdividend aan de aandeelhouders uitkeerde en vervolgens te krap bij kas kwam te zitten. Dat kan dus ook bedrijven overkomen die te snel veel eigen aandelen inkopen.

Tom Lassing

www.beursbox.nl

www.beursblogger.nl